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永续期货合约是交易者可以使用的一种加密衍生品 。与传统期货合约一样，永续期货也允许交易者推测标的资产的价格，例如比特币 (BTC) 或以太币 (ETH)， 而无需直接拥有加密货币本身。
虽然永续期货与标准期货合约类似，但它们有一个关键区别：永续期货合约没有到期日 。
永续期货合约的两个交易对手(一个多头，一个空头)持续相互付款。
当合约价格高于标的资产市场价格时，多方支付空方。
当合约价格低于标的资产的市场价格时，空方支付多方。
它们的交易金额取决于永续期货合约的交易价格与标的资产市场价格的高于或低于的程度。
这些付款通常每 8 小时进行一次(尽管这可能因交易平台而异)，旨在使永续期货合约的价格与其标的资产的市场价格尽可能紧密保持一致。
这就是永续期货合约与标准期货合约的不同之处，在标准期货合约中，交易对手仅在未来的预定日期交换一次付款。
如果您想了解有关期货合约交易的更多信息，请查看 Kraken 学习中心文章什么是加密货币期货合约?
例如，交易者可能会使用永续合约来推测不同类型加密货币相对于美元的价格。永续期货合约将允许他们做到这一点，而无需购买、出售或托管资产本身。
BitMEX 交易平台于 2016 年将此类衍生产品引入加密货币市场。然而，诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·席勒 (Robert Shiller) 在 1990 年代初期首次提出了永续期货合约的基本原理。
永续合约如何运作?
资金费率机制
永续资金费率机制涉及交易者定期支付或接收费用。他们是否支付或接收资金取决于合约价格的交易价格是高于还是低于资产的现货市场价格，以及他们是否持有多头或空头头寸。
由于永续合约没有到期日，因此随着时间的推移，该资金费率使合约价格与标的资产的现货价格保持锚定。
如果掉期合约的价格高于标的资产的市场价格，则合约的资金费率为正。在这种情况下，当合约以溢价 (高于现货价格)交易时，多头头寸持有者向空头头寸持有者支付资金费率费用。
如果合约价格低于标的资产的现货市场价格，则情况相反。在这种情况下，合约被称为折价交易，空头头寸持有者向多头头寸持有者支付资金费率费用。
这种交易者相互支付费用的机制最终用于激励市场参与者的行为。 这些激励措施鼓励永续期货合约的价格趋同于资产的现货市场价格。由于这些合约在市场上创造了套利机会，资金利率激励交易者建立头寸，从而为他们赢得资金支付，这最终有助于使掉期和现货价格恢复一致。
通过奖励帮助纠正价格差异的交易者并提供套利机会，资金费率提高了市场效率和价格发现。
Delta 中性套利交易
永续期货还鼓励 delta 中性套利交易者采取相反头寸以收取资金费率费用。
Delta 中性套利交易者试图通过同时买卖资产来利用市场的价格差异，以便从价格差异中获利。这种类型的交易通常使用期权和期货合约等衍生品进行。
delta 中性套利交易者的目标是在不承担任何方向风险的情况下获利。这是通过创建一个净增量为零的资产组合来完成的，这意味着创建投资组合是为了不暴露于任何方向性风险。这种类型的交易通常用于利用市场的短期价格差异。
杠杆作用
与传统期货一样，交易者可以购买杠杆永续合约。杠杆允许交易者以较少的初始资金增加他们的交易头寸。例如，使用 3 倍杠杆，永续掉期交易者可以用 1,000 美元的存款购买 3,000 美元的衍生品合约。
交易杠杆头寸可以显着增加利润，但也会加剧损失。存入开立杠杆头寸的资金称为“初始保证金”。平台还需要资金来保持头寸未平仓，称为“维持保证金”。这通常至少是初始保证金的一半，并允许交易者在不平台清算头寸的情况下弥补损失。
当市场走势与交易者的衍生品合约背道而驰，资金低于平台维持保证金要求时，就会发生清算。发生这种情况时，平台可以自动平仓并拿走交易者的剩余资金。
永续期货与传统期货产品有何不同?
永续期货和传统固定期限期货都是允许交易者推测标的资产价格变动的金融产品。
这些资产可以包括石油或小麦等传统商品，以及 Polkadot (DOT) 或门罗币 (XMR) 等加密货币。
然而，标准期货合约和永续期货合约之间存在一些交易者应该了解的关键区别。
由于永续合约没有到期日，而是具有每小时自动展期功能，因此交易者可以无限期地保持头寸未平仓。
这与具有固定到期日的传统期货合约不同。
传统期货合约的到期日是固定的，这意味着交易者需要在到期时结算头寸或提前平仓。
在定价方面，永续期货的定价公式与传统期货合约不同。
为了使永续合约的价格与其标的合约更加一致，永续期货使用基于多头/空头头寸需求的资金费率 。
另一方面，传统期货合约通常使用基于多个加密货币交易平台的汇总交易数据的基准指数价格来跟踪标的资产的市场价格。
为什么要交易永续期货?
永续的主要好处之一是其灵活性。交易者可以随时进出仓位，无需担心合约到期。
然而，永续期货也存在独特的风险。由于它们没有到期日，交易者必须保持头寸并密切关注市场状况，以避免意外损失。此外，永续合约可能会受到价格大幅波动的影响。
以下是确定永续合约是否在您的交易策略中占有一席之地时要考虑的因素的摘要。
1、由于内置杠杆，巨额利润/重大损失的潜力很高
2、没有到期日，允许长期交易策略
3、市场保持 24/7 开放，允许交易时间表灵活
4、卖空能力意味着交易者可以在市场下跌时获利
5、对于新交易者来说，复杂性可能会让人不知所措
如何交易永续合约
要交易永续期货，您需要在提供这些合约的加密货币投资平台开设账户。
接下来，您需要为您的账户注资，以支付初始保证金和维持保证金要求。然后，您可以选择要交易的合约。然后，您可以通过买入或卖出合约来建仓。
在开始之前，对永续合约的机制以及与交易相关的风险有深入的了解非常重要。专家经常建议制定交易计划并使用风险管理工具来最大程度地减少潜在损失。
总之，永续期货合约是推测标的资产价格的一种灵活方式。然而，它们也存在独特的风险，需要仔细关注市场状况。
与任何金融工具一样，谨慎进行研究并进行衍生品交易非常重要。
