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中型比特币矿工崛起,重塑减半后的竞争格局

2025-10-27 15:35:13
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自比特币减半后,矿业格局正悄然生变。中型矿工凭借灵活的运营策略和高效的设备更新,正在迅速崛起,占据原本由大型矿企主导的市场份额。而那些规模较小的矿工,则在哈希率飙升与债务压力之间艰难求生。数据显示,整个行业正经历新一轮洗牌——从资本竞争转向算力与效率的较量,一场关于“谁能笑到最后”的矿业战争,正重新定义比特币算力世界的力量平衡。

比特币挖矿行业的竞争日益激烈,所谓的二级运营商正在缩小与现有领先者在已实现哈希率方面的差距——这表明 2024 年减半后竞争环境将更加公平。

据 The Miner Mag 报道,Cipher Mining、Bitdeer 和 HIVE Digital 等公司经过几年的基础设施建设,已迅速扩大了其实现的哈希率,缩小了与 MARA Holdings、CleanSpark 和 Cango 等顶级公司的距离。

《矿工杂志》在其最新的《矿工周刊》通讯中写道:“他们的崛起凸显了中层公共矿工——曾经远远落后——自 2024 年减半以来如何迅速扩大产量。”

虽然 MARA 、 CleanSpark 和 Cango 保持了三大公共矿工的地位,但包括 IREN 、 Cipher 、 Bitdeer 和 HIVE Digital 在内的竞争对手的实现哈希率同比大幅增长。

总体而言,9 月份顶级公共矿工的算力达到了 326 艾哈希/秒 (EH/s),是去年同期的两倍多。目前,这些矿工的算力总计占比特币网络总算力的近三分之一。

已实现哈希率同比增长。来源:The Miner Mag

哈希率代表矿工为维护比特币区块链安全所贡献的总算力。而实际哈希率则衡量的是实际的链上性能,即成功挖出有效区块的速度。

对于上市矿业公司来说,它也是衡量运营效率和收入潜力的更紧密指标,使其成为第三季度财报季前的一个关键指标。

比特币矿工加剧哈希战争

在争夺市场份额的竞争中,比特币挖矿公司在向新的挖矿设备、人工智能基础设施和其他资本密集型企业扩张时,承担了创纪录的债务。

VanEck 的研究显示 ,整个行业的总债务已飙升至 127 亿美元,而仅仅 12 个月前还只有 21 亿美元。研究人员指出,矿工必须持续投资下一代硬件,才能维持其在比特币总哈希率中的份额,并避免落后于竞争对手。

比特币矿工的债务不断增加。来源: VanEck

一些矿业公司已转向人工智能和高性能计算工作负载,以实现收入来源多元化,并抵消 2024 年比特币价格暴跌后利润率的下降。BTC 比特币减半, 将区块奖励减少至 3.125 BTC 。

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