策略调整赢得企业比特币持仓优势，对手阵型生变_文章

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策略调整赢得企业比特币持仓优势，对手阵型生变

2026-04-10 04:32:27

2026年3月：企业比特币策略的分水岭

2026年3月成为企业比特币策略的重要转折点，当时上市公司与私营企业总计为其资产储备增添了超过47,000枚比特币。然而，几乎所有这些增持都发生在斯特拉特吉公司，且主要由其首席执行官迈克尔·塞勒推动，这使得该公司与市场其他参与者显著拉开距离。若排除斯特拉特吉，大多数企业实际上减持或维持了原有仓位，反映出机构采纳路径已出现分化。

STRC推动斯特拉特吉加速积累比特币

自2020年开始大规模购买比特币以来，商业智能与软件公司斯特拉特吉已建立起全球领先的企业比特币持有者声誉。该公司在最新季度的操作中，仅3月便收购了44,377枚比特币，使其总持有量逼近762,000枚。

这种购买力主要源于STRC——斯特拉特吉发行的浮动利率永久优先股。STRC目标价格接近100美元，目前年化收益率约11.5%，在为投资者提供稳定回报的同时，其价值与斯特拉特吉的比特币储备直接挂钩。

3月份市场对STRC的需求异常旺盛，交易量创下历史纪录。3月12日单日交易额达7.46亿美元，全月持续保持高位。这使斯特拉特吉能够通过STRC及MSTR股票销售的收益，为大规模比特币收购提供资金。值得注意的是，一笔15.7亿美元的融资曾支持其在单周内购入22,337枚比特币。

该公司已宣布一项420亿美元的常备发行计划，资金将平均分配于STRC与MSTR；此外还为其STRK工具分配了21亿美元。根据当前模型预测，取决于市场条件与持续资本流入，斯特拉特吉可能在2026年底或2027年初积累至100万枚比特币。

近期披露的文件与市场活动表明，该公司正致力于拓宽机构对其证券的投资渠道，进一步巩固其在企业比特币储备领域的领导地位。

市场格局重组与企业增持势头放缓

在斯特拉特吉的激进策略之外，多家企业参与者已调整原有战略。此前在企业比特币储备中排名第二的MARA控股，近期为偿还可转换债务抛售了15,133枚比特币，其持有量因此减少近三分之一，凸显了债务驱动资产积累模式的风险。

杰克·马勒斯管理的二十一资本目前以43,514枚比特币的持有量升至第二位。尽管近期未进行新的购买，该基金的排名因MARA的减持而得以提升。值得注意的是，日本公司Metaplanet作为新兴的比特币积极积累者，在收购5,075枚比特币后总持有量达到40,177枚，跃居第三位。

与传统持有策略明显不同的是，GameStop已将其几乎全部比特币储备作为抵押品，用于与Coinbase信贷部门的有担保看涨期权安排，仅保留极少的直接持仓。

整体市场来看，企业对比特币的新增兴趣正在减弱。每月购入比特币的公司数量持续下降，3月仅有16家买家记录在案。自去年夏季企业增持潮以来，净购买速度已明显放缓，直接出售行为则愈加频繁，显示出除斯特拉特吉外市场信念正在降温。

比特币咨询集团的瑞安·施特劳斯在近期报告中指出，企业比特币持有量的增长目前严重依赖斯特拉特吉的持续购买，而其他参与者已显现出明显的放缓迹象。

近期的出售方包括Exodus Movement、Fold Inc.与Cango Inc.，这些公司均根据其资金储备或运营需求的变化调整了持仓。

围绕STRC形成的金融生态逐渐壮大

随着STRC获得市场关注，围绕该金融工具的更广泛生态正在形成。目前至少有五家独立实体披露了持有或收购STRC的计划。由首席执行官马特·科尔领导的资产管理公司Strive已承诺向STRC投资5000万美元，将其视为低收益货币市场中传统美元储备的替代品。

以股息支持的稳定币apxUSD背后的DeFi协议Apyx，也已积累了大量STRC头寸，将其收益用于支撑其数字货币。共同基金与ETF同样增加了对该工具的敞口，传统金融载体内的STRC累计持有量现已超过5亿美元。

行业观察者指出，这一趋势为机构提供了进入代币化、比特币支持的信贷工具的便捷途径，相较于部分传统私募信贷结构，其在透明度上更具优势。随着围绕STRC的金融架构不断发展，它正为机构开辟通道，并使流入比特币市场的资本来源日趋多元化。

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