比特币：币安链上数据揭示的市场动向_文章

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比特币：币安链上数据揭示的市场动向

2026-04-11 16:12:20

**关键要点** 比特币在币安交易所报价为72,750美元，维持在50日简单移动平均线（72,195美元）上方。 4月11日，币安交易所流入量骤降至842 BTC。挤压风险震荡指标为-0.32。币安鲸鱼集中比率为79.43%，USDT储备量为24.586亿美元。币安在所有主要交易所中显示出最高的未平仓合约与价格相关性。 **图表显示的内容——以及为何特别关注币安** 比特币在币安报价为72,750美元，略低于当日高点72,777美元。此前在CPI数据公布后，比特币于昨日突破73,000美元。50日移动平均线位于72,195美元并呈上升趋势，在4月8日停火消息引发的价格飙升中突破该均线后，目前该均线已转为支撑位。RSI指标为53.23，信号线位于58.70。两者均处于中性至看涨区间，动量从近期高点回落但未进入超买，目前正在盘整。

自4月8日以来的结构是关键观察点。停火消息推动价格从68,900美元飙升至72,400美元，图表上可见成交量柱为近期最大。随后价格回调至70,800美元获得支撑，形成更高的低点。此后价格回升至72,777美元，创出更高的高点。更高的低点、更高的高点，以及其下上升的50日移动平均线。无论宏观环境如何，这都是一个积极的结构。选择币安作为分析视角是正确的，因为价格方向主要由该平台决定。在所有主要交易所中，币安显示出未平仓合约与价格变动之间最高且最一致的相关性，未平仓合约的扩张与收缩与价格实时同步，并无滞后。以下来自CryptoQuant的数据专门针对币安，因为推动比特币价格的头寸调整实际正发生于此。

**改变供应格局的流入量骤降** 币安交易所的流入量在4月8日达到峰值，约为4,900 BTC，为可见期间的最高值，与停火公告时间重合。该数值代表了上涨期间市场面临的最大供应压力。此后流入量持续下降：4月9日为3,550 BTC，4月10日为3,350 BTC，4月11日为842 BTC，已降至峰值水平的大约六分之一。

价格并未跟随这些流入量下跌。它保持在72,000美元上方，而等待出售的供应已经蒸发。当交易所流入量下降而价格保持高位时，意味着将BTC发送至交易所的卖方基本已经出清。伴随停火飙升而来的抛售压力正在消退。目前市场站在72,000美元之上，面临的悬空供应量比三天前显著减少。 **挤压风险震荡指标的含义** 币安挤压风险震荡指标（SMA-14）为-0.32。关键参考水平是：+0.80代表空头耗尽，-0.80代表多头耗尽。该指标处于-0.32，表明已清除卖方压力，但尚未接近可能引发剧烈反转的多头耗尽区。当前读数与该上限之间仍有空间，市场尚未用尽这一空间。

MVRV自适应Z值分数为-1.41，已上穿其30日移动平均线（-1.66）。从历史看，这一上穿标志着价格创新低的概率已大幅下降。与衡量短期挤压动态的震荡指标不同，MVRV读数基于365天窗口。它从更长的时间框架上讲述了相同的故事。稳定币供应比率10.62证实了这一长期观点所暗示的：购买力在场外等待，完好无损，并由尚未需要动用的实体持有。下一部分将指明这些实体是谁。 **谁是本轮上涨的真正推动者** 稳定币储备之所以可用，是因为持有它的实体尚未需要动用它。币安鲸鱼集中比率79.43%指明了该实体是谁。币安USDT交易所储备24.586亿美元是这一集中度背后的火力，可用于吸收在更高价格水平出现的任何卖压。散户驱动的顶部则呈现不同景象：交易所参与度广泛，未平仓合约相关性分散，挤压风险震荡指标接近多头耗尽上限。目前这些条件均未出现。现状是：鲸鱼引导行情，卖方基本出清，稳定币储备完好，且币安在整个衍生品市场的价格发现过程中占据主导地位。五个数据集无一发出矛盾信号，这并非常见配置。历史上，当币安鲸鱼集中度超过79%、稳定币储备保持完好、挤压风险震荡指标维持在多头耗尽水平之下时，最小阻力路径是向上，直至其中任一条件改变。下一个重要测试位是75,000美元，届时可能形成空头挤压条件，被困的空头将成为下一波上涨的燃料。目前所有数据均未表明该测试会在尝试前失败。

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