第二批香港合规稳定币牌照进入申请阶段

香港稳定币发牌制度在首批申请中仅有两家机构获准后，正迎来第二波申请者。2026年4月10日，香港金融管理局向首批36家申请机构中的两家颁发了稳定币发行人牌照，这表明后续批核仍将保持稀缺且审查严格。

金管局确认已向锚点金融有限公司及香港上海汇丰银行有限公司颁发稳定币发行人牌照，并于当日生效。监管机构的公开登记册显示，锚点金融的牌照编号为FRS01，汇丰银行为FRS02。

尽管有报道将这一进展称为正式的"第二批"申请，但金管局并未明确确认新的申请窗口或公布首批之后的任何申请者名称。根据未经证实的消息，其他实体正在准备提交申请，但监管机构仅表示会继续与"剩余申请者及考虑申请的机构"保持沟通。

为何第二波申请对受监管稳定币至关重要

金管局在2025年9月30日的首轮申请截止日前共收到36份申请，最终仅有两家获得牌照，通过率约为5.6%。

这一严格筛选正是监管意图所在。金管局明确表示将维持高门槛，且牌照总数将"非常有限"。任何第二波申请者都面临同样的狭窄通道，而持续的申请兴趣本身，也反映出机构将香港视为重要受监管稳定币管辖区的严肃态度。

这一进展出现之际，整体加密货币市场情绪仍显低迷，恐惧与贪婪指数处于15的"极度恐惧"区间。香港的监管进展与数字资产市场的避险情绪形成对比，类似于近期美国现货ETF的资金流入里程碑事件——尽管市场普遍谨慎，但仍为机构提供了局部动力。

香港合规框架如何影响新申请者

香港《稳定币条例》制度于2025年8月1日生效，使法币参考稳定币的发行成为需持牌经营的受监管活动。该框架涵盖资本充足性、储备资产管理、赎回保证、治理、反洗钱/反恐融资控制以及技术风险。

官方发牌指引规定最低缴足股本为2500万港元或等值核准财务资源。仅此门槛就已筛除小型运营者，表明该制度专为资本雄厚的机构设计。

两家获准机构体现了这一倾向。锚点金融有限公司由渣打银行支持，汇丰银行则是全球最大的银行集团之一。两者均具备现成的合规基础架构，而规模较小的金融科技新进入者需从头构建。

对于潜在的第二波申请者，合规负担远不止资本要求。发行人必须证明其储备管理实践能确保完全可赎回性，建立具有适当董事会监督的治理架构，并实施涵盖网络安全和运营韧性的技术风险控制。该框架实质上要求申请者在获牌前达到银行级运营标准。

首批批核揭示的竞争格局

锚点金融宣布其受监管的港元稳定币HKDAP计划从2026年第二季度起分阶段推出。这表明即使获准发行人也需数月运营准备才能将产品推向市场。

渣打集团行政总裁温拓思表示，牌照"巩固了我们在塑造数字资产未来方面的角色"。此番表态将锚点金融的获批定位为渣打实现亚洲数字金融雄心的战略资产。

汇丰银行的入场尤为值得关注，这标志着全球系统重要性银行首次在全球任何地方获得稳定币发行人牌照。对于在亚洲运营的交易所和支付平台，受监管的汇丰发行稳定币可能带来新进入者无法比拟的信誉优势，这一动态与灰度等机构的产品更新如何影响其他数字资产领域的竞争格局相似。

尽管首批申请者达36家，2026年4月10日仅有两家获牌。有限的批核数量印证了金管局维持高门槛、严格限制牌照总量的监管信号。

34家未获成功的首批申请者面临选择：完善申请材料并与金管局重新接洽，或将资源转向其他司法管辖区。对于新进入申请流程的第二波申请者，两家获准机构树立了标杆，任何新申请都將以此为标准衡量。

第二波申请对发行人、交易所及用户的启示

更多申请者竞争 deliberately 有限的牌照数量，形成了质量过滤器。金管局从36份申请中仅批准2家的做法表明，第二波申请者需证明其能力至少达到渣打支持的财团或汇丰银行的水准。

对在香港运营的交易所而言，发牌制度创造了可合法提供的稳定币候选清单。随着更多发行人申请并可能获牌，交易所运营商将拥有更多合规选项上架，尽管监管信号显示"更多"可能仅指寥寥数家而非数十家。

用户信任是另一维度。持牌发行人支持的受监管稳定币提供赎回保证和储备透明度，这是无监管替代品所不具备的。在市场信心因主权储备波动和交易所破产而受考验的环境下，香港合规先行的方式可能吸引优先考虑安全而非收益的用户。

机构参与度也可能加速。此前因监管不确定性而避免接触稳定币的银行和资产管理公司，现在有了明确的发牌框架可供评估。汇丰作为持牌发行人的存在，降低了同业机构考虑稳定币相关产品或服务的感知风险。

关于新一批牌照申请的关键未知数

金管局尚未发布任何正式文件明确将新的申请窗口或流程称为"第二批"。监管机构确认正与剩余及潜在申请者持续沟通，但未宣布正式的新一轮申请。

任何新申请者的身份仍待确认。目前尚无权威英文消息源提及2025年9月30日首轮截止日后提交申请的具体机构。在金管局更新公开登记册或发布新公告前，第二波申请者的构成仍属推测。

审批时间同样不明确。首批申请从截止到首次发牌历时逾六个月，超出了金管局早期预期。第二波申请者应预期类似或更长的审核周期，尤其是考虑到监管机构明确承诺维持高门槛。

金管局是否会为后续申请设定正式截止日期，或接受滚动申请，目前尚未披露。下一步值得关注的具体里程碑，将是金管局持牌稳定币发行人登记册的任何更新，或针对申请流程的新监管公告。

关于香港合规稳定币牌照的常见问题

香港稳定币牌照"第二批"申请指什么？

指在2025年9月30日首轮截止日后提交或正在准备的申请。金管局未正式将其称为第二批，但确认将继续与剩余及潜在申请者接洽。

提交申请是否意味着已获发牌？

否。首批36份申请中仅2家获批。提交申请标志着进入审核流程，但批准与否取决于是否满足金管局的资本、治理、储备管理和合规要求。

香港的监管方式为何对稳定币领域重要？

香港是首批为法币参考稳定币发行人实施全面发牌制度的主要金融中心之一。其框架为其他司法管辖区树立了参照标准，汇丰等机构的参与表明受监管稳定币正在成为主流金融产品，而非加密领域的实验性尝试。

申请者的最低资本要求是多少？

金管局要求最低2500万港元的缴足股本或等值核准财务资源，同时还对储备、赎回、治理和技术风险有更广泛的要求。