特斯拉(TSLA)股价：交付疲软无碍华尔街大行重注机器人出租车_文章

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特斯拉(TSLA)股价：交付疲软无碍华尔街大行重注机器人出租车

2026-04-11 20:04:16

太长不看版

这家电动汽车制造商遇到了巨大的阻力。联邦税收激励政策的取消、不断加剧的竞争压力以及首席执行官埃隆·马斯克有争议的政治参与，都抑制了消费者的购买意愿。在整个2025年，特斯拉失去了全球最大电动汽车制造商的地位，交付量、收入和盈利能力均呈下降趋势。

特斯拉股价目前交易价格较历史峰值低29%。然而，两家知名的华尔街机构发布了乐观的评估报告——他们的关注点集中在未来的机会，而非近期的表现。

美国银行分析师亚历山大·佩里于3月恢复覆盖研究，估值目标为460美元，这意味着较当前345美元的价格水平有约33%的上涨潜力。根据《华尔街日报》的数据，这个目标价与跟踪该股的56位分析师的中位数预测一致。

佩里的基本论点围绕自动驾驶技术展开。特斯拉目前仅在美国两个城市——奥斯汀和旧金山——运营机器人出租车服务，这使其远远落后于在11个城市开展业务的Alphabet旗下Waymo。然而，佩里认为特斯拉纯摄像头的技术方案是关键的区别因素。

大多数自动驾驶出租车服务商采用摄像头、激光雷达传感器和雷达系统的组合。特斯拉则完全依赖摄像头。虽然这在技术上更具挑战性，但这种方法极大地降低了成本。该策略省去了昂贵的传感器安装，也消除了在进入新市场前需要用激光雷达预先绘制城市地图的要求。

“特斯拉的纯摄像头方法在技术上更难，但成本更低，并且利用了消费者车队的数据引擎。与机器人出租车竞争对手相比，特斯拉的战略应能使其更有利可图地扩大规模。”佩里表示。

成本优势可能成为决定性因素

摩根士丹利分析师安德鲁·佩尔科科强化了这一观点。他的分析估计，特斯拉的机器人出租车运营成本为每英里0.81美元，而Waymo为1.43美元，传统网约车服务为1.71美元。他预计，一旦Cybercab的制造达到规模，这个指标将进一步下降。

佩尔科科还指出，机器人出租车的部署正在创造一个强化循环：扩大的乘用车量产生了更多真实世界的运营数据，这些数据完善了特斯拉的人工智能系统，进而提升了提供给传统汽车购买者的全自动驾驶能力，这又刺激了主要汽车业务的需求。

马斯克表示，到年底，自动驾驶交通网络可能会扩展到“数十个主要城市”，覆盖美国四分之一到一半的地区。摩根士丹利预测，到2032年，特斯拉将占据美国自动驾驶交通出行量的25%，落后于Waymo预计的34%市场份额。

储能业务是真正的失分项

虽然汽车交付数据占据了新闻头条，但特斯拉的储能部门经历了一个充满挑战的季度。Megapack的安装总量仅为8.8吉瓦时，较14.4吉瓦时的普遍预期存在40%的缺口。这是自2022年以来特斯拉储能部署首次出现同比下降。

分析师将此视为孤立事件，将其归因于大型公用事业协议和项目进度所固有的不规律时间安排。尽管如此，这个指标值得持续关注。

摩根士丹利已将2026年全年交付预测修正为160万辆，仍意味着同比下降2.2%。该公司的长期框架预计，到2030年，交付量复合年增长率将达到中等两位数水平，这得益于即将推出的新车型，包括潜在的“Model YL”和更新版的Cybertruck。

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