亚利桑那州法官暂停对预测平台执行赌博法
亚利桑那州联邦法官暂时禁止该州依据赌博法对预测市场平台Kalshi采取执法行动,这一裁决支持了联邦监管机构的立场。判决将执法暂停至4月24日,并表明基于事件的合约可能属于联邦衍生品法律管辖范畴,而非州赌博法规。
联邦法院与监管机构立场一致
4月10日,美国地区法官迈克尔·利伯迪批准了一项临时限制令,禁止亚利桑那州对Kalshi提起刑事或民事诉讼。该决定源于商品期货交易委员会(CFTC)的请求,该委员会认为该平台应受联邦管辖。
亚利桑那州此前对Kalshi提出20项轻罪指控,指控其未经许可运营涉及选举和体育结果的投注业务。但法院指出,CFTC很可能成功论证Kalshi的合约符合《商品交易法》中“互换”的定义,从而将其纳入联邦监管范围。
临时限制令将持续至4月24日,届时法院将决定是否发布长期禁令。
各州质疑Kalshi的原因
争议核心在于Kalshi允许用户根据事件结果交易“是”或“否”合约。该公司主张这些是参与者间交易的金融合约,而非与庄家对赌的行为。但以亚利桑那州为代表的地方监管机构视此类活动为赌博。上周,内华达州延长了对Kalshi的禁令,犹他州立法者也通过了针对类似预测合约的法案。
分歧焦点在于事件市场应被归类为衍生品还是赌博平台。
平台扩张加剧监管博弈
法律争议伴随Kalshi的快速扩张而升级。截至2026年4月,该平台在3月完成融资后估值已达220亿美元,目前占据美国预测市场约89%的交易量,成为主导力量。
用户数量激增,月活跃用户从2025年初约60万增长至2026年初的510万。交易活动同步加速,仅2026年3月就录得131亿美元交易量,环比增长25.2%。这些数据凸显了分类争议对监管机构日益重要的意义。
关键节点:4月24日
临时限制令将持续至4月24日,届时法院将考虑发布初步禁令。与此同时,Kalshi仍在继续对多个州提起民事诉讼。本案可能最终决定预测市场在美国的监管路径,界定其属于金融工具还是赌博产品。

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