币看创始人:加密货币正走向“必然终局”
币看创始人杨海坡近日指出,加密货币行业正朝着“必然的终局”发展。他认为,比特币目前高达万亿美元的市值最终将遭遇剧烈崩塌。尽管许多人仍看好其长期增长潜力,但质疑之声渐起——这番判断背后究竟有何依据?
来自行业内部的洞察
当普通批评者抨击比特币时,市场往往不为所动。但当币看与微比特创始人杨海坡发表观点时,总会引起广泛关注。在他看来,加密货币市场或许正接近一个转折点,现行模式已难以持续。
通过详细分析,杨海坡指出当前加密货币体系的运转主要依赖新资金入场,而非来自外部用户的真实收益。整个行业每年在挖矿、交易平台和生态开发上耗费数百亿美元,但实际应用产生的收入仍微乎其微。这种收支失衡形成了资金净流出的缺口,可能逐渐侵蚀整个系统的稳定性。
比特币缺乏内生价值
杨海坡的第一个核心论点是关于比特币本身。他认为比特币并不像传统企业那样创造价值:既不产生利润,也未被广泛用于日常支付,其价格主要依赖于人们的信念支撑。
他还指出,比特币需要电力、网络、矿工等持续的资源投入才能维持运转。更根本的问题在于其设计机制:随着区块奖励持续减半,网络终将主要依赖交易手续费来维持安全。但比特币文化更倾向于持有而非流通使用,这种根本性矛盾至今尚未找到明确解决方案。
行业支出远超实际收入
加密货币行业每年需要巨额资金维持运行。仅比特币挖矿就要消耗100至150亿美元的电力与硬件成本,交易平台还需额外投入150至250亿美元用于人力、系统、法律合规及市场推广。
然而行业从外部世界通过实际服务、真实支付等途径获得的年收入仅数亿美元,不足总支出的百分之一。如此巨大的收支缺口,历史上完全依靠新投资者携资入场才得以弥补。
机构资金只是短暂助推?
近期的牛市行情主要得益于机构资金通过比特币ETF等渠道的流入。2024至2025年间,比特币从约四万美元攀升至十二万美元以上,许多人将此视为加密货币主流化的证据。
但杨海坡认为这只是短期刺激而非永久解决方案。一旦资金流入速度放缓,市场将难以维持现有规模。过去每次加密货币暴跌后,总会有新买家入场挽救,在他看来这并非体系强韧的证明,更多是运气使然。
剩余时间还有多少
根据杨海坡的测算,当前加密货币体系内可用资金池约两千亿美元,而系统每年消耗六百至八百亿美元。在没有重大新资金流入的情况下,现有架构可能仅能维持两年半到三年。
这还只是最乐观的估计。熊市会加速资金外流——2022年就有六百五十亿美元在不到一年内撤离市场。若未来从更脆弱的基础再次发生恐慌性抛售,整个时间线将会急剧缩短。
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