Hyperliquid的HIP-4提案将二元期权引入统一交易组合_文章

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Hyperliquid的HIP-4提案将二元期权引入统一交易组合

2026-05-28 08:44:20

HIP-4 扩展金库管理者的工具箱

HIP-4 是首个将现货、永续合约和二元期权结合在统一投资组合中的链上合约。Hyperliquid 上的二元期权允许金库管理者用固定赔付对冲事件驱动风险。预计 HIP-4 将为 Hyperliquid 每年 6.36 亿美元的交易收入增加约 2500 万美元。首批上线的市场包括面向重复交易者的每日 BTC 二元期权和每周 ETH 区间合约。

HIP-4 在 Hyperliquid 上引入了一种新的合约类型，使用户能在一个投资组合内表达方向性、杠杆化及事件驱动的观点。此次升级在平台现有的现货和永续合约基础上增加了二元期权。目前，尚无其他链上交易场所能将这三种合约类型整合在单一统一账户中。这一发展使 Hyperliquid 更接近传统金融场所长期各自独立的全服务模式。

为何收益结构与收入共同驱动 Hyperliquid 增长

HIP-4 在事件发生时支付固定金额，反之则无支付。最大损失限于预先支付的期权费。因此，持仓期间无需管理清算引擎或资金费率。永续合约无法清晰表达对美联储会议的避险需求或对 ETH 的周度区间观点，而 HIP-4 填补了这一空白。上线市场均为短期且周期性产品，包括每日 BTC 水平二元期权和每周 ETH 区间合约。Hyperliquid 已拥有这些市场所服务的交易者基础。

部分投机性资金在事件驱动关注期自然会从永续合约轮动至 HIP-4。加密社交平台的社区讨论反映了对此转变日益增长的兴趣。长期来看，两种合约类型预计将共同增长。无论哪种方式，Hyperliquid 都能捕获资金流。

在收入方面，HIP-4 设计上产生适度的直接费用。按每月 30 亿美元交易量和 7 个基点的费率计算，该合约类型每年约增加 2500 万美元收入。这一数字将叠加在 Hyperliquid 现有 6.36 亿美元的年化交易收入之上。留存 USDC 余额的储备收益通过 AQAv2 流转，其中 90% 将注入援助基金。平台新增的每个基础组件都将增强这一飞轮效应。

传统工具与链上创新

传统投资组合管理者始终同时操作现货头寸、期货和期权。然而，链上金库管理者此前只能使用其中两种工具。HIP-4 通过在当前现货和永续合约之外增加二元合约改变了这一局面。

二元合约并非定期期权的完美替代品，但就实际交易目的而言，它们弥合了大部分差距。这让金库管理者能够表达现货和永续头寸无法捕捉的、有明确边界、时限和事件驱动的观点。在此基础上，现货、永续和二元风险现在可以在一个投资组合内相互抵消。这释放了碎片化交易场所无法比拟的资本效率。

金库管理者可以一方面运行事件驱动收益策略，另一方面进行催化剂保护的多头头寸。所有这些操作都无需离开平台。举例来说，假设一位金库管理者在大额供应解锁前持有某代币。在 HIP-4 之前，对冲这种特定情景需要转向其他场所处理事件驱动部分。而现在，所有三类头寸可置于同一账户中，通过统一的投资组合风险抵消机制相互对冲。

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