CoinShares：一季度专业机构比特币持仓量降至26.1万枚_文章

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CoinShares：一季度专业机构比特币持仓量降至26.1万枚

2026-06-06 09:46:12

专业投资者比特币持仓量下降

数字资产投资公司CoinShares的一份新报告显示，根据美国监管文件追踪到的专业比特币持仓量在2026年第一季度下降至26.1万枚BTC，较前一季度减少17%。

这一下降意味着需要向美国证券交易委员会提交13F表格的机构投资者，其敞口减少了约5.25万枚BTC。由于比特币价格在该季度也出现下跌，这些持仓的美元价值跌幅更为显著，下降35%，至178亿美元。

数据揭示了什么

CoinShares通过分析季度13F备案文件，追踪大型投资管理机构如何调整其比特币ETF头寸。专业持仓在2025年第四季度末为31.3万枚BTC，随后在3月31日降至26.1万枚BTC。

对冲基金和经纪商是导致敞口缩减的主要原因，贡献了95%的降幅。对冲基金持仓环比下降39%，而经纪商头寸则下跌了53%。

此外，美国现货比特币ETF总资产管理规模中，由13F文件披露的份额也在收缩，从24.7%降至20.8%。这意味着在ETF综合体中，专业投资者相对于非机构持有者的占比有所下滑。

谁是13F表格的申报者

美国证券交易委员会要求管理1亿美元或以上合格证券的机构投资经理提交13F表格。美国现货比特币ETF份额属于需报告的持仓之一，这使得13F数据成为观察大规模专业持仓的一个有用窗口，尽管并不完整。

该数据集并未覆盖全部的比特币ETF持有者。零售投资者、申报门槛以下的小型机构以及非美国持有者均被排除在外。

专业持仓变动的重要性

第一季度的减持之所以值得关注，与其说是因为绝对数值的下降，不如说是因为其揭示的结构性转变。CoinShares发现，13F持有者同比仅增长2.7%，而非13F持有者的规模扩张了约16%。专业投资者不仅在减仓，而且相对于较小的参与者和零售投资者，他们在比特币ETF市场中的相对份额正在流失。

市场背景

这次减持发生在一个普遍避险情绪的季度。截至发稿时，比特币交易价格为61,151美元，加密货币恐惧与贪婪指数为12，处于“极度恐惧”区间。另有报告指出，跌破60,000美元可能会引发衍生品市场的进一步清算。

专业投资者的抛售，与比特币挖矿和数据中心领域持续的基础设施投资形成对比。例如，Hut 8最近定价了42.5亿美元的票据，以资助德克萨斯州的一个数据中心，这表明部分机构资金正从ETF敞口转向直接的基础设施投资。

数据未显示的方面

13F报告持仓的下降并不必然意味着专业投资者对比特币转熊。部分基金经理可能已从ETF包装转向直接托管或衍生品。另一些可能因投资组合层面的回撤而进行了再平衡，而非基于对比特币本身的方向性判断。

该报告也未涵盖3月31日之后的活动。反映更近几个月情况的数据，包括现货加密货币ETF的净流入模式，随着市场环境持续演变至第二季度，可能会呈现不同的轨迹。

下一轮涵盖2026年第二季度的13F文件将于8月14日前提交，届时将揭示专业投资者的减持是单季度的调整，还是更长期仓位重配的开始。

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