金银价格周五遭遇重挫，非农数据浇灭降息希望_文章

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金银价格周五遭遇重挫，非农数据浇灭降息希望

2026-06-07 21:53:00

贵金属遭遇重挫

美国非农就业报告远超预期，彻底打消了市场对美联储降息的期待，导致贵金属价格在周五遭遇数月来最剧烈的单日下跌。黄金下跌146.50美元，跌幅3.27%，现货结算价报每盎司4,339.61美元；而白银跌幅更为显著，下跌5.26美元，跌幅达7.17%，收于每盎司68.57美元。

此次抛售反映了市场对货币政策预期的迅速重估。随着五月非农数据显示美国新增就业岗位17.2万个，大幅高于预期的8.5万个，且失业率维持在4.3%，同时前月数据被上修逾6万个岗位，强劲的劳动力市场全景促使投资者大幅调整押注。市场现已消化了美联储将于年底前加息25个基点的预期。

白银跌幅更深

白银相较于黄金的更大百分比跌幅，源于其兼具货币属性与工业商品的双重身份。除了就业数据带来的货币政策压力，全球股市出现阶段性下跌亦打压了工业需求前景，给白银带来额外压力。美元指数当日上涨0.65%，令以美元计价的大宗商品对国际买家更为昂贵；同时国债收益率上升，提高了持有黄金白银等无收益资产的机会成本。

长期结构性缺口犹存

尽管遭遇剧烈单日下跌，白银的长期供应格局依然紧张。预计白银市场将连续第六年处于供应短缺状态。实物投资预计将增长20%，达到2.27亿盎司的三年高位。在连续三年下降后，随着价格表现与持续的宏观经济不确定性重燃投资者兴趣，西方实物投资有望在2026年复苏。

自2021年以来，市场已累计消耗7.62亿盎司的地面库存以弥补供需缺口。2026年全球白银总供应量预计仅增长1.5%，达到10.5亿盎司的十年高位，几乎无法填补短缺。正如分析师所指出的，单日数据可以影响价格，但无法改变盎司数量的基本面。

黄金的中期前景同样具备结构性支撑。尽管经历单日回调，央行持续购金为黄金提供了基础支撑，而中东地区持续的地缘政治不确定性也强化了实物持有的长期逻辑。

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