PiggyBank因清算失败的对冲交易致资产净值缩水15%_文章

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PiggyBank因清算失败的对冲交易致资产净值缩水15%

2026-06-08 03:08:51

TLDR：市场状况迫使对冲头寸平仓，资产净值下跌引发市场观察者关注。PiggyBank因负资金费率导致策略成本过高，已关闭其LAB对冲。该协议预计USDC金库资产净值下跌15%，SPYx下跌12%，JitoSOL下跌9%。价值135万美元的锁定LAB代币在8月解锁前将继续不计入资产净值。ZachXBT批评该交易，并重申对LAB代币供应集中化的担忧。

市场状况迫使对冲头寸平仓

PiggyBank在解绑与LAB代币相关的对冲头寸后，报告其净资产值预期下跌幅度最高达15%。该协议表示，极端波动性、流动性下降以及深度负资金费率导致该策略无法持续，因而关闭了对冲。

根据团队发布的声明，该头寸源于上月执行的基差交易。PiggyBank通过场外交易以约10万美元购入了锁定的LAB代币，同时做空LAB永续期货合约。该协议称，此交易最初约占投资组合资产的2%，旨在降低方向性市场风险。然而，不断变化的市场状况增加了维持对冲的成本，最终迫使头寸关闭。

PiggyBank表示，在8月14日首次代币解锁之前，其锁定的LAB持仓将不计入资产净值计算。团队援引流动性不足的理由，称此举是当前阶段管理用户流动性最公平的方法。目前的资产净值预估显示，USDC金库约下跌15%，SPYx下跌12%，JitoSOL下跌9%。PiggyBank称计划于下周发布详细报告及后续处理方案。

市场状况迫使对冲头寸平仓

PiggyBank表示，该策略结合了折价购买锁定LAB代币和永续期货空头。该结构旨在从折价中捕获价值，同时限制价格风险。

该协议称，LAB代币随后经历了严重的市场操纵和流动性状况恶化。随着代币市场流动性下降，交易条件变得愈发困难。PiggyBank还报告了LAB永续合约的深度负资金费率。这些资金支付增加了对冲维护成本，降低了策略的有效性。

据团队称，在此类条件下维持对冲在经济上已不切实际。该协议最终选择平仓空头头寸以限制额外的下跌风险。PiggyBank表示，锁定的LAB头寸当前估值约为135万美元。尽管存在该估值，在预定解锁之前，此持仓将继续不计入资产净值计算。团队称与该头寸相关的状况可能仍会发生变化，并补充说明排除此持仓为当前投资组合报告提供了透明框架。

资产净值下跌引发市场观察者关注

报告的资产净值下降影响了PiggyBank的多个产品。最大的预估跌幅出现在该协议的USDC金库。损失也波及SPYx和JitoSOL产品。PiggyBank将这些下跌归因于解绑LAB相关对冲的影响。

该协议承认了其在基差交易中所犯的严重错误。声明概述了导致该结果的相关情况。与此同时，链上调查员ZachXBT公开批评了PiggyBank对LAB的涉足。其评论聚焦于该协议对该代币的风险敞口。

ZachXBT此前曾指控内部人士控制着LAB超过95%的供应量。PiggyBank尚未宣布对8月解锁计划的任何更改，并表示将在即将发布的报告中提供更多细节。

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