上市在即 SpaceX 估值剑指 1.8 万亿美元_文章

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上市在即 SpaceX 估值剑指 1.8 万亿美元

2026-06-08 03:21:30

SpaceX瞄准1.8万亿美元估值启动首次公开募股

据报道，SpaceX在其计划中的首次公开募股目标估值不低于1.8万亿美元，这使埃隆·马斯克旗下的火箭、卫星与人工智能公司有望创下史上最大规模公开上市纪录之一。最新披露的募股材料显示，SpaceX将发行555,555,555股A类普通股，每股定价135美元，股票预计将以代码SPCX在纳斯达克及纳斯达克德州交易所交易。

按此股价计算，发行后公司股权价值约达1.77万亿美元。若承销商行使超额配售权追加购买83,333,333股，募集资金总额可能从约750亿美元提升至约862.5亿美元。

市场认购热度高涨

此次估值推进之际，SpaceX的订单簿已成为全球市场最受关注的焦点之一。其计划中的IPO已吸引约1500亿美元认购需求，达到基础发行规模的两倍，投资者正积极追逐星链、可重复使用火箭、人工智能计算等与马斯克关联的增长概念。

当前需求数据仍属早期阶段，最终定价前可能产生波动。IPO认购订单往往快速变化，尤其当大型机构选择在路演后期提交最终意向时。尽管如此，市场兴趣的规模凸显了SpaceX上市案的稀缺性：这是一家足以与世界最大上市公司比肩估值区间的私营科技企业。

SpaceX亦打破了传统IPO机制。本次发行预计为全新股发行，所募资金将全部投入公司运营而非旧股转让。这种结构使融资更聚焦于业务扩张，包括人工智能计算资源与星链网络发展。

星链与人工智能支撑估值体系

1.8万亿美元的估值目标不仅基于火箭发射业务。市场正将SpaceX定位为综合发射、宽带通信、国防、卫星、机器人及人工智能基础设施的复合型企业。

星链仍是最清晰的核心业务板块，为公司带来持续性连接收入与全球用户基础，而可重复使用发射系统使其卫星部署成本远低于多数竞争对手。这种垂直整合模式是投资者愿以远超传统航空航天企业的溢价评估SpaceX的关键因素。

估值中更具前瞻性的部分来自人工智能领域。SpaceX在路演中着重强调未来人工智能计算业务，包括卫星基础设施及远期天基数据中心构想。这使得此次IPO与更广泛的人工智能资本周期直接关联——在该领域，投资者一直愿为涉及计算、芯片、网络、能源及模型基础设施的企业支付极高溢价。

这种资本轮动已波及加密市场，风险资金正涌向人工智能领域的大型融资，而比特币与其他代币面临情绪降温。SpaceX此刻恰处于这场资本博弈的中心。

加密市场提前反应IPO预期

加密原生平台在公开股票交易开始前，已迅速将SpaceX上市转化为可交易主题。部分平台通过通证化证券结构开放认购通道，允许合规用户以通证化形式参与IPO；另有交易所推出上市前永续期货合约产品，链上交易者曾在该公司最终IPO条款确定前给出超过2万亿美元估值。

这一差异值得关注。官方IPO预期目前集中于约1.75万亿至1.8万亿美元区间，而加密原生衍生品时而反映出更高的"马斯克溢价"。两类市场间的价差将成为重要试金石，检验通证化产品与永续合约究竟在提供有效的价格发现功能，还是单纯放大上市前市场热度。

估值风险不容忽视

尽管SpaceX将以强劲势头登陆公开市场，其面临的估值风险亦非比寻常。公司不仅要求投资者为现有业务定价，还需为未来潜在增长买单：包括星链用户扩展、发射规模提升、国防合约、人工智能计算、机器人技术、月球基础设施及未来天基数据中心等愿景。

这为股票构筑了宏大的成长叙事，同时容错空间极为有限。若公开市场投资者接受1.8万亿美元估值，SpaceX必须持续将雄心转化为多个资本密集型业务的收入、现金流与执行成果。

后续关键节点包括定价与首日交易。若按计划推进，股票预计于6月11日左右定价，并于6月12日以SPCX代码开始交易。在此之前，SpaceX将持续成为罕见的多市场交汇点：华尔街正筹备创纪录的IPO，加密交易所交易着上市前热度，而投资者则在斟酌——马斯克的太空与人工智能愿景有多少已在这家近1.8万亿美元的公司估值中兑现。

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