英国金融行为监管局拟将授权基金加密货币交易票据限额设定为10%_文章

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英国金融行为监管局拟将授权基金加密货币交易票据限额设定为10%

2026-06-08 21:41:35

英国金融行为监管局提议授权基金配置加密货币产品

英国金融行为监管局近日提出一项新议案，拟允许授权基金将最多10%的投资组合配置于加密资产交易所交易票据。此举若获通过，将为英国机构投资者开辟一条受监管的加密货币投资渠道。

提案内容概述

该提案主要针对面向英国零售及机构投资者的授权投资基金。根据议案内容，此类基金可将不超过净资产10%的比例投资于加密资产交易所交易票据。此类票据属于跟踪比特币或以太坊等数字资产价格的债务证券，与传统代币持有方式的区别在于：投资者通过受监管的金融工具获得资产敞口，而非直接持有加密货币。

目前该提案仍处于咨询阶段，并非最终法规。在监管机构完成审查程序并发布具有约束力的指引前，基金管理人不得依据此提案采取行动。

10%上限的意义

设置10%的上限主要作为风险控制机制。监管机构意在表明数字资产应作为多元化投资组合中的有限组成部分，而非对加密货币相关产品开放无限制准入。

对于需要满足投资者保护和投资组合构建等严格监管标准的授权基金而言，这一限额划清了审慎准入与全面认可之间的界限。基金经理可将加密资产交易所交易票据作为卫星配置而非核心持仓。

这种监管思路与其他司法管辖区对待新兴资产类别的做法相呼应，即通过现有金融产品框架设置明确限额来引入资产敞口。欧洲可转让证券集合投资计划通过类似框架探索加密资产交易所交易票据投资，也反映了结构化数字资产配置正成为更广泛的监管趋势。

对英国加密投资市场的影响

若提案获得推进，将改变英国基金管理人对数字资产的配置方式。目前完全排除加密资产的产品将获得增加有限敞口的监管依据，这可能会提升伦敦证券交易所等平台上上市的加密资产交易所交易票据的需求。

这一变化对产品发行方同样意义重大。明确的配置框架可能催生专门面向授权基金市场的新型加密资产交易所交易票据上市产品。传统金融与数字资产日益增长的交叉融合已在多重趋势中显现：传统金融期货活动激增的同时，加密货币现货交易量也在发生结构性变化。

授权基金获准投资加密产品也引发了对托管和安全标准的考量。近期发生的多起行业事件，突显了监管机构要求授权基金通过可控敞口而非直接协议参与的原因。

与此同时，新型产品结构持续模糊传统市场与数字市场的边界。部分平台已开始提供首次公开募股前股权的代币化准入通道，这显示出市场对传统资产与区块链原生工具之间受监管桥梁的需求。

市场参与者将密切关注咨询时间表。监管机构通常会在发布最终规则前留出数月时间收集行业反馈，任何实施方案都可能包含合规过渡期。

该提案体现的是结构化监管思路而非宽松放任。监管机构并非向未受监管的加密产品敞开大门，而是在现有监管框架下为授权基金开辟获取加密资产敞口的有限通道。

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