Bitwise首席投资官：比特币底部预测为何忽视全局_文章

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Bitwise首席投资官：比特币底部预测为何忽视全局

2026-06-16 20:47:24

Hougan 认为投资者应优先关注周期峰值，而非底部预测

尽管比特币市场状况有所改善，Galaxy 与 NYDIG 仍保持谨慎。渣打银行则维持 10 万美元的目标价，同时支持 5.9 万美元的底部判断。

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对市场上日益盛行的“精准判断比特币底部”的现象提出了质疑。他认为，长期投资者可能过于关注短期价格波动，而忽略了当前市场周期的整体走势。

Hougan 指出，目前围绕比特币是否已触及年内最低点的争论，忽略了一个更重要的问题：这种加密货币是否仍有足够动力，在未来几个月内达到一个显著更高的周期峰值。他发表此番言论之际，比特币价格在经历数月的低点反弹后，在 67,000 美元附近交易。对于近期下跌是否已完全结束，分析师和市场观察人士依然持有不同看法。

为了阐明观点，Hougan 回顾了 Galaxy Digital、NYDIG 和渣打银行近期的研究。他指出，尽管这些机构对市场底部的具体位置看法不一，但它们对比特币的长期方向基本持建设性态度。

市场研究人员对当前状况看法不一

Galaxy Digital 对于宣布比特币已完成调整阶段仍持谨慎态度，因为传统上与重大市场底部相关的几项指标尚未完全触发。该公司的底部指标记分卡追踪了与以往周期低点相关的 13 个条件，包括估值指标、矿工压力信号以及情绪指标，这些指标历史上曾伴随市场衰竭期出现。

截至 6 月 8 日，Galaxy 发现仅有 4 个条件完全满足，2 个部分满足，7 个尚未满足。据此，该公司估计可能的底部区间在 40,000 至 46,000 美元之间。NYDIG 在将比特币当前的回调与之前四个周期低谷进行比较后，得出了一个更为平衡的结论。该机构发现，尽管存在一些显著差异，但当前市场环境与以往的底部有一些共同特征。

然而，NYDIG 也观察到，市场并未经历以往熊市中那种程度的市场投降。这表明，机构参与度的增加可能正在改变比特币周期的传统结构。渣打银行在三家机构中给出了最乐观的展望，近期将 5.9 万美元视为比特币的可能底部，同时维持年底 10 万美元的目标价。

此外，渣打银行将这一积极立场归因于与 ETF 相关的抛售压力缓解、宏观经济状况改善以及潜在的发展，例如美伊协议和预期中的 SpaceX 公开上市。

Hougan 指向更大的投资逻辑

尽管预测存在分歧，Hougan 强调，这三家机构最终都得出了相似的结论：任何市场底部都应在比特币达到新的周期高点之前出现。在他看来，这一共同的预期比持续努力寻找精确底部更具意义，尤其是对于那些投资视野远超未来几个月的投资者而言。

他还指出，支撑比特币的几项结构性驱动因素依然稳固，包括不断上升的政府债务水平、持续的通胀对冲需求、不断扩大的机构参与度，以及对中心化金融体系信任度的下降。此外，受监管的投资产品使比特币更易于被更广泛的投资者群体所接触，这创造了与早期加密货币市场低迷时期截然不同的条件。

Hougan 承认，监管挫折和未来的量子计算发展等风险可能挑战比特币的长期前景，但他坚持认为，当前的市场环境似乎比以往任何一次加密货币寒冬都更为强劲。

结论

Hougan 的最新评估表明，投资者从评估比特币的长期上涨潜力中获得的价值，可能远大于仅仅专注于判断市场是否已确立最近一次底部。

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