比特币逼近低风险区，6月持有者吸纳12.5万枚BTC_文章

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比特币逼近低风险区，6月持有者吸纳12.5万枚BTC

2026-06-17 05:52:47

关键要点

CryptoQuant报告比特币夏普比率于6月11日重回-20，这一阈值在过去熊市的主要周期低点附近出现过。交易所储备自2月以来下降了约80,000 BTC，截至周一余额约为271万 BTC。累积地址需求在6月初大幅上升，CryptoQuant数据显示6月1日至14日期间吸收了约125,000 BTC。比特币已连续133天处于100周简单移动平均线（SMA）下方，历史周期表明这一状态可能再持续数月。

夏普比率预示底部风险区间

CryptoQuant数据显示，比特币的夏普比率在6月11日降至-20。该指标最早于2015年1月5日跌破这一水平，并持续到6月12日，彼时比特币形成了该来源所描述的坚实底部并进入复苏阶段。类似情况在其他下跌行情中也曾出现：从2018年12月8日至2019年3月7日，夏普比率在大部分熊市底部期间保持在-20以下；2022年10月7日至2023年1月7日也出现了同样的模式，随后比特币转向下一轮持续上涨。

值得注意的是，该分析的数据驱动观点并不声称-20能精确预测底部发生的具体日期。相反，夏普比率低于-20的时期往往与长期的累积行为相伴——风险调整回报看似不利，但供应正被逐渐吸收。

交易所储备下降，累积地址吸收更多BTC

链上余额变动进一步印证了风险指标的趋势。分析指出，交易所持有的BTC周一降至271万，低于2月份的279万。尽管交易所储备在4月底/6月初的低点265万之后曾短暂回升至273万，但该来源表示，过去两周余额又下降了约12,000 BTC。换言之，交易平台上的可用供应并未在短暂反弹后稳定下来，而是持续缩减。这一点之所以重要，是因为持续的交易所资金流出往往与较低的即时抛售压力相一致，尤其是当这些币没有被立即重新引入市场时。

CryptoQuant的“累积”地址群体进一步支持了这一解读。分析显示，这些累积地址在6月1日至14日期间吸收了125,000 BTC。此外，利用6月前两周的早期对比数据，累积地址的需求从115,000 BTC上升至240,000 BTC，表明吸收速度加快而非持平。尽管交易所储备下降可能由多种因素驱动，但偏向长期持有的钱包吸收力度增强，通常意味着币正在被保留。该来源将此描述为具有持有而非分发历史的钱包兴趣日益增长。

处于100周SMA下方：盘整可能持续

除了链上指标，当前的图表结构也符合“趋势恢复前的蓄力”叙事。分析指出，比特币已连续133天处于100周简单移动平均线（SMA）下方。截至撰稿时，根据该来源引用的计算，100周SMA约为88,466美元。历史上，比特币在重新站上100周SMA之前，经常在此指标下方交易较长时间。2013年见顶后，BTC在200至400美元区间盘整，有378天处于该指标下方。在2018-2019年熊市中，比特币在100周SMA下方停留了175天，交易区间在3,000至6,000美元。

该来源引用的最长时段出现在2022年下跌之后。在那次周期中，比特币在100周SMA下方停留了532天，交易区间在16,000至25,000美元。将三个例子平均计算，比特币在重新站上100周SMA并建立更持续上涨趋势之前，大约花费了362天，这些时期被描述为长期累积而非快速复苏。考虑到当前周期已有133天处于100周SMA下方，分析认为市场可能仍处于较长盘整过程的早期阶段。先例表明，重新站上趋势线通常发生在初始破位数月之后，而非立即出现。

后续需要观察的确认信号

对于市场参与者而言，最重要的问题是当前信号集群是否持续：夏普比率徘徊在-20区域附近、交易所储备持续下降、累积地址持续吸收。比特币在100周SMA下方停留的时间越长，就越可能类似于一个持续数月的累积周期，而非快速均值回归反弹——但确认将取决于这些指标能否稳定为明确转变，而非逐渐消退。

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