IBM (IBM) 股价暴跌26%创纪录，静待关键财报_文章

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IBM (IBM) 股价暴跌26%创纪录，静待关键财报

2026-07-22 22:01:04

要点概览

投资者焦点转向业绩指引与复苏前景
怀疑论者认为疲软早有预兆

IBM罕见发布预先披露，第二季度营收为172亿美元，低于华尔街预期的179亿美元
公司调整后每股收益为2.93美元，未达到分析师预期的3.01美元
7月14日股价暴跌25%，创下公司历史上最大单日跌幅，随后一周累计下跌26%
CEO阿尔温德·克里希纳将业绩不及预期归因于客户将预算重新分配给AI硬件，以及多项重要合同未能按时完成签署
根据期权定价，周三的完整财报可能引发约7%的股价波动
蓝色巨人计划于周三美股收盘后公布完整的第二季度业绩。尽管初步数据已为公众所知，但投资者正焦急等待管理层的解释及未来业绩指引。

国际商业机器股份有限公司（IBM）
这家科技巨头在7月初提前发布了令人失望的季度业绩，令市场震惊。这仅是IBM悠久的公司历史上第二次发布此类预警——上一次发生在2008年全球金融危机期间。

初步数据显示，第二季度营收达到172亿美元，比华尔街预测的179亿美元少了约6.6亿美元。同时，调整后每股收益为2.93美元，低于市场普遍预期的3.01美元。

各业务板块表现令人担忧：基础设施销售额同比下降7%，咨询业务收入停滞不前，软件部门增长仅为5%。

市场反应极为惨烈。IBM股价在7月14日暴跌25%，创下公司有史以来最大的单日跌幅，蒸发约700亿美元股东价值。整个一周，该股累计下跌26%——这是蓝色巨人历史上表现最差的一周。

首席执行官阿尔温德·克里希纳将业绩不及预期归因于客户积极将资本支出重新分配到服务器、内存模块及其他供应受限的硬件组件上，以应对即将到来的价格上涨。

“我们未能预见到资本支出重新调整的幅度，”克里希纳在致股东的信中解释道。他还指出，“大量重大交易”未能在预期时间内完成，这构成了季度营收缺口的主要部分。

投资者焦点转向业绩指引与复苏前景

鉴于营收数据已经公布，周三的财报电话会议将更多地关注前瞻性评论，而非历史业绩。市场参与者迫切希望了解那些未能在第二季度完成的交易是否已在第三季度实现，以及IBM能否实现其全年目标：按固定汇率计算营收增长超过5%，并实现约10亿美元的自由现金流改善。

瑞穗分析师丹·奥雷根向《巴伦周刊》表示，IBM必须证明客户支出活动仍在持续，验证其人工智能和软件增长机会的可靠性，并提出令人信服的扭亏为盈战略。

奥雷根承认，考虑到IBM在进入2025年时估值接近峰值，此次抛售有一定道理，但他也认为，市场可能低估了软件和以人工智能为重点的业务部门的积极势头。“如果这些趋势保持不变，投资者最终可能会将此次视为一次执行层面的调整，而非长期故事的恶化，”该分析师评论道。

怀疑论者认为疲软早有预兆

对于看跌的观察者来说，此次预先披露并不令人意外。法国巴黎银行分析师斯特凡·斯洛温斯基一直对估值发出警告。“投资者正在为极低的有机增长支付过高的价格，”他向《巴伦周刊》解释道，并强调IBM严重依赖收购驱动的扩张，而非内部发展。

斯洛温斯基周三关注的重点是盈利能力指标。“即使他们下调了全年营收指引，他们能否维持全年现金流指引？”他质疑道。

尽管预警发布后出现了一波目标价下调，但根据FactSet的数据，IBM维持着“增持”的共识评级。杰富瑞周二重申其“买入”评级，同时将目标价从320美元下调至260美元。

该公司已披露了125亿美元的生成式人工智能订单。市场观察人士将在周三的分析师讨论中密切关注有关Red Hat业绩、watsonx平台采用情况以及更广泛的人工智能交易管道的最新评论。

目前的期权市场活动表明，交易员预计财报公布后股价可能出现约7%的波动。

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