韩国主要加密货币交易所日交易量暴跌89%，同期KOSPI指数飙升114%_文章

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韩国主要加密货币交易所日交易量暴跌89%，同期KOSPI指数飙升114%

2026-07-23 02:37:09

加密交易热潮急速消退，韩国市场日均交易量暴跌89%

曾一度定义韩国市场的加密货币交易狂热，正以惊人的速度消退。据相关报道，该国五大加密交易平台——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax——7月日均交易量合计仅为3.05亿美元，较去年同期的28.2亿美元暴跌89%。同期，韩国基准KOSPI指数飙升114.44%，将风险资本重新拉回国内股市。对于在2021年牛市期间其货币常跻身全球最活跃法币交易对之列的国家而言，这一崩跌尤为引人注目。这些数字标志着自疫情时代加密货币热潮以来，散户投资行为最为剧烈的转变之一。

月度总量数据掩盖了单日流动性的枯竭程度。据报道，上述五家平台在周一的总交易量较去年下降88%。作为这些交易所生命线的手续费收入同步暴跌，迫使部分运营商抛售自身持有的加密货币储备。规模较小的平台Korbit出售了15枚比特币和60枚以太坊，筹集约16亿韩元（约100万美元），这一防御性举措表明二线平台的利润空间已变得多么微薄。

股市反弹吸走资金，零售投资者转向

韩国散户投资者长期是该国加密市场的引擎，历史上他们经常在不同资产类别之间激进切换。自去年7月以来，受出口导向型制造业乐观情绪、半导体需求以及公司治理改革推动，KOSPI指数上涨114%，这为资金从数字资产轮动创造了强大动力。与以往加密和股市有时同步波动不同，此次脱钩表明本地资本不再将加密视为增长型资产，而是将其视为可重新部署至股市的资金来源。

这种转变不仅仅是价格表现的问题。过去两年监管收紧，包括金融情报机构严格报告要求的出台以及旅行规则的实施，使得交易所吸纳和服务零售用户变得更加繁琐。尽管这些措施旨在打击洗钱和保护消费者，但它们也在一定程度上抑制了投机性交易量。其结果是，即便是最大的交易所Upbit，也不得不应对大幅萎缩的活动，而规模较小的竞争对手则面临生存之忧。

手续费收入下降，交易所压力加大

Korbit出售部分国库资产的决定并非孤立现象。其他中型交易所很可能面临类似困境。Coinone和Gopax规模远小于Upbit和Bithumb，运营资本缓冲更薄。Korbit出售比特币和以太坊的行为凸显了手续费收入压缩如何迅速迫使平台将先前视为长期储备的资产变现。这也暗示，部分运营商在当前交易量环境下可能资本不足。

在五大主要平台日均交易量跌破3.05亿美元的市场中，争夺剩余订单流的竞争变成了零和博弈。Upbit的主导地位可能进一步加深，从而迫使较弱的竞争对手走向收购、重组或关闭。赢家与输家之间的分化正在加速，而股市的持续走强只会强化这一趋势。

不确定性犹存：结构性转变还是周期性低谷？

当前交易量枯竭是永久性的结构性转变，还是周期性的低谷，尚不明朗。韩国此前曾出现过股市繁荣期间加密交易萎缩，随后投机兴趣重燃时又恢复的情况。然而，监管环境已发生变化，可能限制其大幅反弹。更严格的上市标准、对隐私币的限制以及更繁琐的税务申报预期，可能会压制此前推动交易量激增的杠杆和换手率。

与此同时，如果KOSPI指数势头停滞或逆转，目前部分滞留在股市的资金可能会回流至加密市场。问题在于，交易所能否生存足够久，以从这样的轮动中获益——尤其是那些已经通过出售自身储备来维持运营的交易所。就目前而言，数据描绘了一幅清晰的图景：韩国加密货币市场正处于深度收缩期，而权力天平已决定性地向股市倾斜。

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