Solstice首席执行官：加密货币的繁荣与萧条周期正在失去动力_文章

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

Solstice首席执行官：加密货币的繁荣与萧条周期正在失去动力

2026-09-22 18:06:53

Solana DeFi高管：加密市场“暴涨暴跌”时代正渐行渐远

Solana生态去中心化金融（DeFi）项目Solstice的首席执行官Ben Nadareski表示，随着各交易场所流动性的加深——即使在市场下行期亦然——加密货币市场长期存在的极端周期性波动特征可能正在消退。他在接受Cointelegraph《Chain Reaction》节目采访时指出，更广泛的参与者基础和更稳健的市场基础设施，降低了历史上放大剧烈价格波动的条件。

Nadareski还将加密货币定位为机构资本和主流财富的目的地，而不仅仅是投机性交易的场所。尽管他警告不要重蹈过去的动荡覆辙，但他指出数据显示，随着交易量增加和市场深度提升，比特币等主要市场的波动率已经呈现下降趋势。

核心观点摘要

波动率降低与流动性深化： Nadareski将波动率的降低归因于主要交易对流动性的加深，并指出这种改善在熊市期间尤为明显。
数据佐证： 区块链数据分析公司Glassnode和资产管理公司Fasanara Digital的报告指出，2025年比特币的一年期已实现波动率大幅下降。报告认为，部分原因在于市场深度的增加和机构参与的扩大。
现货交易量扩张： 与上一个市场周期相比，比特币现货日均交易量扩展至更高的区间，这与更具流动性的市场结构相一致。
稳定币增长预期： Nadareski预计，Solana上的稳定币市场规模目前约为160亿美元，未来五年内有望接近1000亿美元。
稳定币的主导地位： 稳定币在交易中日益占据核心地位。引用CEX.IO的数据显示，截至2026年第一季度，稳定币占总交易量的比例高达75%。

为何更深的流动性能抑制旧有的周期效应

Nadareski的核心论点基于结构性因素：当市场流动性更充裕时，市场往往能以更温和的方式吸收买卖压力，从而避免剧烈的重新定价。他在节目中强调，主要加密货币交易对的流动性显著增加，包括在熊市期间，这降低了早期周期中常见的剧烈震荡发生的可能性。

他的评论突显了一个对投资者至关重要的转变。当波动率由薄弱的订单簿和拥挤的头寸驱动时，清算和强制抛售的连锁反应会导致价格加速变动。相比之下，更深度的市场可以通过改善执行效率和限制突发的流动性缺口，减少此类反馈循环的严重性。

“我们不想重演2017年，也不想重演2021年，更不想经历这些巨大的波动。”Nadareski说道，他将目标设定为一个虽然偶尔仍有波动，但不易出现极端破坏性走势的市场。

比特币数据印证低波动率叙事

Nadareski的观点得到了来自Glassnode和Fasanara Digital等机构市场数据的支撑。这两家公司在2025年12月的一份报告中发现，比特币的一年期已实现波动率从84.4%降至43%。他们认为，这一部分降幅归因于“不断增长的市场深度和机构参与度”。

报告还强调了通常伴随流动性加深的活动。根据Glassnode的研究总结，比特币现货日均交易量从前一个市场周期的40亿至130亿美元区间，增加至80亿至220亿美元区间。

此外，Cointelegraph此前的报道提到，SkyBridge Capital管理合伙人Anthony Scaramucci在3月曾表示，由于机构投资者和比特币现货ETF的资金流入，比特币的四年周期已被“钝化”——尽管他认为传统的周期动力学并未完全消失。综合来看，现状并非波动率消失，而是随着参与者和交易机制的演变，其驱动因素正在发生变化。

Solana稳定币增长：迈向千亿美元之路

Nadareski还关注了稳定币领域，预测Solana的稳定币市场将迎来快速扩张。他表示，得益于金融科技公司的日益采用，以及Solana网络的高交易速度和低费用优势，Solana上的稳定币价值在未来五年内可能超过500亿美元，并接近1000亿美元。

为支持这一预测，文章引用了DefiLlama的数据，显示Solana稳定币市值目前约为160亿美元。当前水平与可能的1000亿美元目标之间的差距，既反映了更广泛稳定币采用的宏观逻辑，也体现了对Solana吸引支付和链上结算用例能力的特定看好。

对于交易者和流动性提供者而言，实际意义在于稳定币正日益成为加密市场的“营运资金”。稳定币的供应量和交易行为会影响资本在现货和衍生品之间旋转的速度，以及在市场压力下流动性的可得性。

稳定币作为市场燃料，而非次要组件

稳定币的重要性不仅限于单一区块链。文章引用CEX.IO的数据指出，2026年第一季度，稳定币占加密货币总交易量的75%，创下历史新高，同时交易量超过了28万亿美元。

这一点至关重要，因为更高比例的稳定币份额通常意味着更多的交易量是由流动性强、挂钩美元的资产支持的。理论上，这有助于更顺畅的执行，并帮助市场在不同价格 regime（体制/阶段）下保持流动性。与此同时，稳定币的增长也可能集中某些风险——例如对发行和储备结构的依赖——尽管原始材料中未对此机制进行详细阐述。

在更广泛的市场结构中，更深的流动性、机构参与以及稳定币支持的交易的结合表明，今天的加密市场可能比早期散户主导的混乱时期更接近传统资本市场的行为模式。

后续关注重点

接下来需要观察的是，随着市场参与者在牛市和熊市阶段测试新的流动性条件，已实现波动率的下降和现货容量的扩张是否能持续。在稳定币方面，读者应关注Solana上的增长是否与Nadareski的多年度预测保持一致，以及稳定币在交易中的主导地位是继续扩大还是趋于正常化。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文