IBIT期权显示交易者押注比特币将趋于平稳_文章

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

IBIT期权显示交易者押注比特币将趋于平稳

2026-09-27 00:46:21

比特币期权市场定价显示行情趋于平静

黑石旗下iShares比特币信托基金（IBIT）的期权定价暗示，市场即将进入一个相对平静的阶段，这与比特币此前经历的剧烈波动形成了鲜明对比。根据盛宝银行（Saxo Bank）9月23日的数据，IBIT隐含波动率为37.4%，远低于过去20个交易日内实现的45.5%波动率。这一差距具有重要意义：隐含波动率反映了期权交易者对未来行情的预期，而实现波动率则衡量实际发生的价格变动。当隐含波动率低于实现波动率时，意味着期权市场押注近期的动荡不会重演。

盛宝银行策略师Koen Hoorelbeke基于周三的数据显示，IBIT的隐含波动率排名为11.9。这表明当前的定价处于该基金12个月范围的下端水平。用他的话说，期权市场似乎在定价比近期更为平静的条件。

比特币当前走势分析

截至9月25日，比特币交易价格接近84,000美元，较前一日上涨约1.6%。这一价格明显低于9月21日反弹受阻的87,000美元关口。Hoorelbeke指出，87,000美元区域构成阻力位，而支撑位则形成于76,000至77,000美元之间。

回顾过去一周的市场表现，更能揭示真实情况。在9月初比特币曾跌至70,000美元上方的高点后，随后的一周内比特币反弹了约8%。此次下跌紧随其后的是从2025年10月触及的126,000美元以上高点的大规模回撤。这次下跌主要由科技股疲软、杠杆资金清算以及2026年上半年大量ETF卖出所驱动。

ETF资金流向动态

现货比特币ETF在2026年上半年遭遇了严峻挑战。截至6月底，资金流出总额约为55亿美元，这是自2024年1月这些基金推出以来最疲软的时期之一。然而，8月份扭转了这一趋势，吸引了35.2亿美元的资金流入。截至目前，9月份已新增25.6亿美元的资金流入。

自9月18日开始的一波六天连续净流入带来了28亿美元的资金，使基金的年初至今总流入量升至约7.87亿美元。这波流入在9月22日达到峰值，单日吸金9.99亿美元，创下2026年的最大单日纪录。此后，每日净流入放缓，连续三个交易日下降，至9月25日降至1.91亿美元，较峰值下降了81%。

IBIT是近期买盘的主要驱动力。在这六天的连续流入期间，该基金吸收了约13.5亿美元，约占同期进入美国现货比特币ETF总资金的一半。仅在9月25日当天，IBIT就占据了当日1.91亿美元总流入中的1.63亿美元。

期权市场情绪为何趋于冷静

IBIT的期权数据反映的是一种情绪转变，而非对价格的明确预测。隐含波动率的下降意味着期权卖方要求较低的溢价来撰写合约。交易者认为重复3月至9月间比特币剧烈震荡的可能性降低。

这在实践中具有实用价值。较低的隐含波动率意味着基于期权的策略（如备兑看涨期权或保护性看跌期权）的运行成本更低。持有IBIT份额的投资者现在对冲风险的成本比几周前要便宜得多。

但这里也存在警示。期权定价反映的是共识预期，而非确定性。隐含波动率接近12个月低点的情况，往往出现在大幅波动之前，因为低读数通常预示着波动率飙升的前兆，而非排除这种可能性。目前45.5%的实现波动率仍与市场定价的37.4%存在巨大差距。

对比特币投资者的启示

ETF流入放缓与隐含波动率下降的组合表明，市场正在“喘息”，而非建立新的坚定信心。黑石旗下的基金继续吸收最大份额的新资金，这一模式在2026年大部分时间保持不变。

87,000美元的阻力位和76,000至77,000美元的支撑区为交易者提供了清晰的观察指标。如果伴随ETF需求复苏，突破阻力位将对“波动率趋缓”的理论提出挑战；若价格回落至支撑位附近，则将测试9月的反弹是否具有持久的生命力，还是仅仅是更长区间内震荡行情中的一轮空头回补。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文