SpaceX最新财报让火箭行业自惭形秽_文章

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SpaceX最新财报让火箭行业自惭形秽

2026-10-21 06:16:47

SpaceX三季度业绩超预期，实现上市以来首次盈利

周二，SpaceX公布了三季度财报，业绩大幅超越华尔街预期，并宣布自今年6月上市以来首次实现季度盈利。这家由埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的公司报告称，净利润达44亿美元，稀释后每股收益为0.35美元；而去年同期则为亏损11亿美元。

据彭博社共识数据，公司营收翻倍以上至146亿美元，高于此前预期的127亿美元。调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到88亿美元，较去年同期的数字增长306%，也远超市场预估的65.9亿美元。资本支出总额为196亿美元，与预测基本持平。

股价表现与IPO回顾

随着财报发布，SPCX股价在周二收盘时微跌0.11%，报147.79美元，但在盘后交易中上涨约2%。这一盈利扭转了该公司作为公众公司初期的动荡局面。此前，SpaceX在8月份发布的初份财报显示，第二季度营收为78亿美元，但亏损5.41亿美元；其单季资本支出高达184亿美元，其中80%投向人工智能领域，曾令华尔街感到震惊。

此次上市本身便创下了纪录。SpaceX以每股135美元的价格发行了6.389亿股A类股，全部为初级发行，融资约857亿美元，估值达到1.77万亿美元，成为历史上规模最大的IPO。由于仅有约4.9%的股份流通，每次禁售期到期都会对股价产生影响。该股于6月12日在纳斯达克首次公开交易时开盘价为150美元，随后在首个禁售期结束前的8月初跌至104.83美元，解禁后则大幅反弹。

分析师对周二的财报大多持乐观态度：瑞穗证券维持200美元的目标价，加拿大皇家银行（RBC）为225美元，坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）为246美元。

人工智能成为最大业务板块

“超级智能”（Super Intelligence）板块营收达76亿美元，较去年同期增长830%，主要得益于新的云服务协议、8月份收购编码平台Cursor以及Grok日益增长的采用率。该板块实现了4.31亿美元的运营利润，创下历史首次。

该部门是在2月SpaceX与xAI合并后成立的，截至季度末拥有1.7吉瓦的名义计算能力。公司内部将该AI部门称为SpaceXSI，“SI”代表超级智能，这也是特朗普总统偏好的术语。Anchor Compute的客户包括Anthropic（每月约12.5亿美元）和Google（每月约9.2亿美元），两者年合计贡献约260亿美元。两份协议均包含90天终止条款，且Google仅在10月开始付款。

SpaceX于8月14日完成了对Cursor的600亿美元收购。该交易在关闭日至季度末期间增加了6.08亿美元的营收。

Starlink连接业务持续增长

Starlink的连接板块营收同比增长69%至52亿美元。卫星服务用户数在季度内新增160万，达到1360万消费者订阅用户，目前已在超过3,800架飞机上运行。Starlink的消费者月度平均ARPU（每用户平均收入）环比改善5%至69美元，连接板块的营业利润几乎翻倍至24亿美元。

SpaceX还在进军移动通信领域。季度结束后，公司同意收购覆盖多达14兆赫配对800 MHz频谱的FCC许可证，以推进其Starlink Mobile战略，预计该交易将于2027年上半年完成。此外，FCC已单独批准SpaceX发射1.5万颗卫星星座的计划。

公司还完成了星舰（Starship）的首次产生收入的任务，将26颗Starlink V3卫星送入轨道。星舰仍是发射业务的关键变量，该业务在二季度亏损5.42亿美元，营收9.62亿美元。9月28日的飞行是星舰的首次轨道任务，SpaceX仍是NASA和国防部关键的发射提供商。

比特币持仓变动

SpaceX资产负债表显示，截至9月30日，其数字资产价值为15.7亿美元，较三个月前的11亿美元有所增加。这4.75亿美元的增幅与比特币在本季度的上涨趋势一致，币价从约58,600美元升至83,554美元。

根据8月的最新披露，公司持有18,712枚比特币，成本 basis 为6.61亿美元。周二发布的财报未更新硬币数量，但9月30日的估值暗示该持仓在整个季度中基本保持完整。即使经过反弹，该头寸仍低于2025年底记录的16.4亿美元。财报显示，SpaceX在今年前九个月为数字资产录得了6,400万美元的未实现损失。

马斯克的十亿美元承诺

这份报告发布的前一天，马斯克在X平台上做出了一个广泛的承诺：向美国每个儿童赠送一股SpaceX股票。“明年，我将把一股我的SpaceX股票送给美国的每一个孩子，”他周一写道，“这将是许多中的第一个。”

根据人口普查局数据，美国约有7,200万名18岁以下的儿童。按周五收盘价146.03美元计算，这次赠予的价值约为105亿美元。SEC文件显示，作为净资产超过9,000亿美元的世界首富，马斯克拥有约48亿股SpaceX股份，若包括未归属奖励和期权，持股总数可达64亿股，占公司48.4%的股份。

马斯克未透露股份分配的具体细节。Altimeter Capital的Brad Gerstner（Invest America和Trump Accounts创始人）建议可以通过Trump账户发放，并称这是“历史上最大的慈善礼物”。此承诺前一天，Anthropic表示将其5%的股份捐赠给一个新的公共利益基金。马斯克在X上的回应是：“我建议直接将股份交给公众。”

自7月以来，马斯克已向共和党团体投入超过2.76亿美元，其中包括向参议院领导力基金捐赠1.58亿美元，使他成为2026年中期选举已知的主要捐助者。

SpaceX在太空行业的地位

本季度使SpaceX在其行业中成为一个特例。在19家上市的太空公司中，只有五家在最新报告的季度中实现盈利，而SpaceX的44亿美元利润大约是其他四家总和的30倍。

Iridium (Nasdaq: IRDM)：第三季度营收2.457亿美元，净利润1.069亿美元，但其中约1.04亿美元来自Aireon收购的一次性收益；营业利润下降55%。
Karman Space & Defense (NYSE: KRMN)：截至6月30日的季度营收1.821亿美元，净利润1,400万美元。
MDA Space (TSX and NYSE: MDA)：截至6月30日的季度营收4.986亿加元，净利润2,790万加元。
Gilat (Nasdaq: GILT)：截至6月30日的季度营收1.227亿美元，净利润810万美元。
Viasat (Nasdaq: VSAT)：截至6月30日的季度营收12亿美元，净亏损5,200万美元。
Intuitive Machines (Nasdaq: LUNR)：截至6月30日的季度营收3.929亿美元，净亏损4,700万美元。
Rocket Lab (Nasdaq: RKLB)：截至6月30日的季度营收2.34亿美元，净亏损4,900万美元。Iridium股东周二批准了Rocket Lab对其的收购。
Firefly Aerospace (Nasdaq: FLY)：截至6月30日的季度营收1.177亿美元，净亏损9,200万美元。
Redwire (NYSE: RDW)：截至6月30日的季度营收1.171亿美元，净亏损4,100万美元。
Planet Labs (NYSE: PL)：截至7月31日的季度营收1.16亿美元，净亏损900万美元。
Telesat (Nasdaq and TSX: TSAT)：截至6月30日的季度营收7,900万加元，净亏损5.59亿加元，受融资和汇率项目影响。
Globalstar (NYSE American: GSAT)：截至6月30日的季度营收6,480万美元，净亏损2,650万美元。
Voyager Technologies (NYSE: VOYG)：截至6月30日的季度营收5,270万美元，净亏损4,650万美元。
BlackSky (NYSE: BKSY)：截至6月30日的季度营收3,330万美元，净亏损2,080万美元。
AST SpaceMobile (Nasdaq: ASTS)：截至6月30日的季度营收3,150万美元，净亏损2.31亿美元。
Spire Global (NYSE: SPIR)：截至6月30日的季度营收1,800万美元，净亏损2,000万美元。
Virgin Galactic (NYSE: SPCE)：截至6月30日的季度营收极少，净亏损5,600万美元，因其正在建造下一代飞船机队。
Momentus (Nasdaq: MNTS)：截至6月30日的季度营收仅2.5万美元，净亏损830万美元。

其他18家公司在最新季度的总营收约为33亿美元，不到SpaceX总收入的四分之一。大多数这些公司的季度截止日为6月30日，而SpaceX的截止日为9月30日。SpaceX的44亿美元是太空公司报告的最大季度运营利润。EchoStar (Nasdaq: ECHO)未被计入19家公司之列，因为它正退出卫星业务。它在第二季度账面利润更高，达84.6亿美元，但这源于频谱销售的一次性收益。欧洲的Eutelsat (Euronext Paris: ETL)报告年度结果，也不计入19家公司，其整个财年亏损4.57亿欧元。杰夫·贝佐斯的Blue Origin是马斯克最知名的私人竞争对手，但不披露财务结果。

未来展望

管理层将在美东时间下午4:30举行财报网络直播，并在公司官方X账号上进行转播。投资者将关注云服务合同扩展、10月8日签署的800 MHz频谱交易以及本周晚些时候开始的股份禁售期到期的更新情况。

投资者还将关注AI建设的更多进展，此时竞争对手Neoclouds正遭受重创：CoreWeave和Nebius在10月均下跌约28%，IREN暴跌约35%。SpaceX季度末持有513亿美元现金及386亿美元有价证券。

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