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随着年底临近，加密市场的节奏也开始微妙变化。越来越多的比特币交易员正押注季节性“圣诞行情”，期待价格在节日期间迎来一波上行。而美联储最新释放的潜在流动性宽松信号，更让市场情绪升温。分析师指出，机构投资者的战略性囤币与政策层面的微调，或将成为行情启动的双重催化剂。这个冬天，比特币或许真的要“过个红火的圣诞”。
你需要了解的内容：
● 比特币在12月份的历史性“圣诞老人行情”可能会受到战略性积累和潜在的流动性宽松措施的推动。
● 分析人士认为，美国提出的刺激措施，包括2000美元的关税红利，可能会对比特币等风险资产产生积极影响。
● 受流动性和机构资金结构性变化而非散户投机的影响，市场波动性预计将保持高位。
比特币10月份的疲软表现可能正在为年底反弹创造条件——所谓的“圣诞老人行情”，历史上这种行情曾在12月份提振加密货币市场。
Coinglass的数据显示，比特币在过去八个12月中有六个月收涨，涨幅在8%到46%之间，这表明全球最大的数字资产持续受到季节性利好因素的影响。
LVRG Research的主管Nick Ruck在Telegram消息中表示：“我们观察到市场正从恐慌性抛售转向长期持有者的战略性积累……这种复苏轨迹，加上美联储预期降息和机构投资者的积极参与，为市场在圣诞节期间强劲反弹奠定了基础。”
所谓的“圣诞行情”是指比特币在12月往往会上涨，因为交易员们会根据年底的乐观情绪进行建仓，而节假日期间的交易量较小也会放大价格波动。从历史数据来看，大多数年份的12月比特币价格都会上涨，有时甚至会出现两位数的强劲涨幅。
这种模式反映了市场的季节性，价格遵循周期性的周期性趋势，而这些趋势又受到投资者心理、税务规划和投资组合调整的影响。在加密货币领域，这通常预示着市场将从获利了结转向新的积累，因为交易员们着眼于新的一年，从而为更广泛的数字资产市场的风险偏好和流动性定下基调。
关税分红
分析人士指出，美国总统特朗普提议根据关税红利发放2000美元的刺激支票，一些观察人士认为这可能让人想起新冠疫情期间的股市反弹。
SignalPlus的洞察主管Augustine Fan表示：“特朗普总统提出了一项新的刺激支票，即直接向美国民众发放2000美元的关税红利，此外还推出了一项新的50年期抵押贷款，以提高住房负担能力。”
范补充道：“‘关税红利’让人想起新冠疫情刺激支票，这是一种直接有效的印钞刺激措施，而超长期限抵押贷款将提高住房负担能力，同时为系统增加额外的资本杠杆。”
范先生解释说，这两项措施都应该被视为流动性宽松的新形式，对风险资产总体上应该是积极的，而且到目前为止也确实如此看待。
新的波动率机制
一些人认为，比特币可能正在进入一个新的波动阶段，这种波动不是由网络投机或散户狂热驱动的，而是由流动性和杠杆的更深层次的结构性变化驱动的。
SynFutures首席执行官兼联合创始人Rachel Lin在一封电子邮件中表示：“尽管原因与以往周期有所不同，但比特币在2026年的波动性可能仍将处于结构性高位。我们现在看到的是比特币波动性的成熟阶段。这与其说是投机炒作，不如说是机构资金流动、流动性状况和衍生品头寸如何在更加严格的全球金融框架内相互作用的结果。”
林补充道：“从宏观角度来看，需要关注的两个变量是全球流动性和实际利率。比特币与美国流动性指标(例如美联储的资产负债表和M2增长)的历史相关性为0.6-0.7，这表明，如果全球央行在2026年因关税驱动的通胀(国际货币基金组织和国际清算银行都曾指出过这种情况)而暂停宽松政策或重新收紧货币政策，价格波动可能会迅速再次出现。”
2025年的格局看起来类似。比特币BTC 10月份经历了剧烈的波动后，11月份至今，104,991.16美元下跌了约3%，但链上数据显示，小额持有者正在增持，而大额钱包则仍在观望。
持有超过10,000枚比特币的巨鲸已连续三个月净卖出，持续平仓第一季度ETF资金流入期间建立的头寸。与此同时，持有不到1,000枚比特币的小投资者则悄然增持，部分抵消了抛售压力。
如果历史季节性规律成立，再加上特朗普提议的2000美元关税分红可能带来另一波流动性冲击，加密货币市场或许会再次走上12月的老路：从谨慎的怀疑态度逐渐过渡到年底的狂热情绪。
