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EURC2025年，加密市场的重心从炒作逐步转向落地，稳定币成为最清晰的增长引擎。随着全球稳定币年结算规模屡创新高、监管框架加速成型，USDC发行方Circle在这一年明显走在行业前列。年末发布的2025年度复盘显示，Circle已不再只是“发币公司”，而是围绕合规、支付、清结算与开发者工具，搭建起覆盖发行、流通和应用的全栈加密经济平台，这也为稳定币走向主流金融打下了现实基础。
要点总结：
● 美国《GENIUS法案》、欧盟MiCA等全球监管框架落地，明确全额储备型稳定币主流金融定位，奠定行业规模化基础。
● Circle在2025年完成全栈平台构建，结合了可信的数字资产(USDC、EURC、USYC)、现实世界的应用以及Arc区块链，以此作为互联网的经济操作系统。
● 机构商业化合作突破，覆盖洲际交易所、德意志交易所、Finastra、FIS等巨头，应用贯穿支付、清算、财资管理核心环节。
● 数字资产实用价值落地，从跨境汇款、全球薪资发放延伸至AI智能体支付，Arc区块链公有测试网上线为下一代金融提供支撑。
Circle始终坚信，全球经济基础设施应具备互联网的速度与规模，让价值如信息般无缝流动。自创立以来，我们的使命便是通过无摩擦价值交换提升全球经济繁荣，致力于构建开放可编程的垂直整合金融服务技术解决方案，让可信数字货币与金融应用在互联网原生运行。
2025年，这一愿景愈发清晰。美国、欧洲、加拿大、中国香港、阿联酋等多地颁布或全面实施新监管框架，明确全额储备、币值稳定的链上结算数字货币为全球金融体系的组成部门。在此背景下，Circle的IPO成为发展里程碑，巩固了对透明度、健全治理与严格风险管理的长期承诺。
我们的战略依托三大协同支柱，2025年持续推进：一是全额储备的数字稳定币(USDC、EURC和USYC);二是应用服务矩阵(含Circle Payments Network、StableFX);三是推出Arc区块链，融合可编程货币与现实经济活动，打造中立机构级基础设施。三者构成全栈技术平台，推动可编程货币与链上交易跻身全球金融主流。
我们的努力旨在创造切实价值：低成本快速汇款助力家庭留存更多收入，高效跨境支付惠及小微企业，可编程资金赋能金融机构实时管理流动性、开拓新市场，推动金融体系向开放包容的互联网原生形态转型。这份年度报告围绕2025年转型关键支柱展开，涵盖监管里程碑、数字资产增长、应用服务拓展及Arc基础设施探索四大核心领域。
监管明朗化：解锁行业规模化潜力
2025年，全球多司法管辖区监管突破成为行业转折点。美国、欧盟、中国香港、阿联酋等关键市场出台框架，明确「全额储备、币值稳定、透明可追溯」的链上结算数字货币为金融体系长效组成部分，扭转政策不确定性。
美国市场进展关键。7月GENIUS法案生效，明确全额储备支付型稳定币为现代金融基础设施核心组件，条款与Circle标准高度契合。同期，Circle获OCC有条件批准筹建「第一国家数字货币银行」，未来将强化USDC储备安全与监管透明度，填补传统金融与数字资产服务衔接空白。
监管协同态势全球化。欧盟市场，Circle是唯一同时拥有MiCA合规USDC与EURC的主流发行机构，覆盖欧盟27国;中东地区，DFSA将USDC/EURC列为首批合规稳定币，Circle获阿布扎比FSP全牌照，拓展阿联酋应用场景。
合规能力成核心优势，Circle加入全球旅行规则网络，深化与TRUST网络协同，合规功能嵌入CPN、Gateway等产品，降低客户接入成本。
与此同时，业内人士一直在评估如何将USDC更深入地整合到他们的产品和服务中，而数字资产监管的整体利好也推动了对EURC和USYC的需求增长。这些发展标志着金融体系开始发生结构性转变，将数字资产视为可扩展、主流且具有韧性的现金等价物。
商业化扩张：机构合作渗透核心金融场景
监管明晰催化2025年机构业务爆发式增长，全球市场基础设施提供商、金融科技企业、交易所纷纷与Circle合作，验证数字资产提升效率、降低风险的价值。
顶级市场基础设施提供商入局成风向标。美国洲际交易所(ICE)宣布引入USDC/USYC，探索融入资本市场交易清算流程;欧盟德意志交易所承诺整合USDC/EURC至全流程，降低结算风险。
金融科技巨头加速融入。Finastra计划在日处理万亿美元跨境资金的Global PAYplus平台集成USDC结算;FIS将USDC纳入「资金流转枢纽」，惠及海量银行客户;Intuit签署多年战略合作，部署稳定币基础设施覆盖小微企业财资管理。
跨境支付与区域市场取得突破。巴西市场，Circle与Matera合作赋能企业低成本全球支付;亚太地区与LianLian Global探索中小微企业跨境收款优化;欧洲比森银行子公司推出USDC/EURC存取兑服务。支付卡组织方面，Visa美国推出USDC实时结算，万事达卡将服务拓展至EMEA地区。
交易所生态合作深化。币安支持USYC作为衍生品抵押品，扩大USDC应用覆盖2.4亿用户;Bybit、Kraken、OKX分别强化流动性、加速集成、推出双向兑换服务。基础设施布局方面，Circle收购Interop加速Arc与CCTP推进;收购Hashnote将USYC纳入Circle全栈平台;与Safe合作打造多签智能账户;布局AI智能体支付标准。
数字资产：构建全球金融核心价值载体
2025年，USDC、EURC、USYC三大核心数字资产实现规模与质量双提升，覆盖支付、外汇、财资管理等多元场景。
USDC：全球稳定币标杆
截至2025年12月23日，USDC市值从440亿美元升至770亿美元，增长75%。链上覆盖拓展至30条区块链，新增XRP Ledger等14条公链。CCTP协议升级后支持17条链跨链转移，累计交易额超1260亿美元、转账超600万笔。
市场流动性在过去一年显著提升，币安BTC/USDC现货流动性增长227%，永续合约深度提升超200%。交易指标优化，99%时间点差低于1基点，10万美元交易滑点从42基点降至不足5基点，逐步缩小与USDT差距，成为高可信度流动性载体。
EURC：领跑欧盟合规市场
2025年对EURC而言也是至关重要的一年。MiCA落地驱动EURC爆发式增长，截至12月23日市值从7000万欧元升至超3亿欧元，增长328%，稳居欧元稳定币榜首。
EURC的增长得益于其在World Chain上的扩展。World Chain将EURC带给了超过3700万World App用户，从而实现了日常欧元交易的买卖和转账功能。
「监管合规+机构出入金+消费级分发」模式，形成与USDC互补的区域流动性网络，印证区域化战略可行性。
USYC：机构生息资产核心选择
与USDC和EURC一样，Circle旗下的TMMF(代币管理基金)USYC也持续增长。2025年11月1日至12月23日期间，USYC的管理资产规模增加了约5.92亿美元，从9.48亿美元增至15.4亿美元，成为全球第二大TMMF。
USYC成功上线BNB Chain与Solana，依托高吞吐量与低延迟特性触达更多机构客户。核心价值在于「传统资产收益+链上灵活结算」，支持24/7赎回转换USDC，满足机构流动性需求。
应用与服务：打通落地最后一公里
随着受监管数字资产的不断壮大，2025年的重点在于让这些资产更适用于现实世界的金融工作流程。Circle的CPN(Circle Payments Network)、CCTP(Cross-Chain Transfer Protocol)、Gateway、Circle xReserve、Mint、StableFX、Circle Wallets以及其他配套应用程序和服务，已成为连接数字资产与日常金融基础设施的纽带。
CPN：加速全球资金流动
针对传统跨境支付T+2至T+5延迟、3%-5%高费率等痛点，Circle在2025年初推出CPN稳定币支付网络，它为获得合法牌照的金融机构提供实时支付的协调平台。CPN的核心优势包括：「一对多」集成模式降低搭建成本;可编程风控框架支持实时政策生效;原生合规能力实现「合规即服务」。
CPN Console自助界面缩短接入周期，截至年末拥有超25家设计伙伴。例如，巴西Alfred实现秒级跨境支付，汇率成本降20%;亚太Tazapay解决中小微收款痛点。
流动性与互操作性工具
随着现实世界中数字资产的使用在2025年不断增长，Circle将继续扩展支持这种增长所需的流动性和互操作性基础。
通过Mint、Gateway、xReserve协同构建多链流动性体系。Mint优化费率与账户管理，新增USDC/EURC全天候兑换;Gateway支持11条核心链，实现USDC实时调拨，整合分散流动性;xReserve赋能非原生链发行储备型稳定币，降低跨链信任风险。
StableFX：重构机构外汇交易
Mint、CPN、CCTP、Gateway和xReserve共同专注于支付、流动性和互操作性，而StableFX和Circle Partner Stablecoins则着眼于跨境金融的另一个重要方面：外汇。
针对传统外汇T+1结算、保证金预付等痛点，Circle11月推出StableFX引擎，结合RFQ模式与链上结算，实现实时交割、无需保证金。StableFX现已在Arc公共测试网上线。
钱包与自主支付：拓展AI场景
钱包是用户与链上世界交互的方式;这一关键基础设施将终端用户体验、开发者工作流程和新兴的智能体用例汇聚一处。
Circle钱包即服务平台Circle Wallets推出模块化方案，Gas Station与Paymaster功能降低用户门槛。Circle还将钱包基础设施扩展到了一个新领域：自主的机器对机器支付。通过与Coinbase的x402协议以及OpenMind等合作伙伴的合作，Circle将开发者控制的钱包与x402集成，使AI代理能够使用USDC自主支付API访问、数据、计算和内容费用。
真实世界应用：从试点到规模化落地
衡量2025年真正进展的标准，并非Circle产品组合的广度或更清晰的监管框架在全球范围内的推广，而是开发者和客户因此取得的成就。2025年，Circle数字资产应用从试点走向规模化，覆盖消费银行、跨境汇款、全球薪资等场景，解决传统金融痛点。
CAP计划：联盟生态驱动创新
截至12月，CAP(Circle联盟计划)成员达1065家，覆盖银行、科技公司等。核心价值在于生态协同，Circle提供技术支持，成员结合本地需求创新：东南亚成员将跨境汇款缩至分钟级、手续费降50%;拉美成员融入农业供应链金融，服务中小农户。
主流金融渠道渗透：触达亿万用户
Circle与拉美数字银行Nubank合作，为巴西、墨西哥和哥伦比亚的1.27亿用户提供低门槛USDC储蓄服务，用户无需境外账户，通过现有App即可兑换保值。通过将USDC集成到其平台，Nubank开始为数千万巴西人提供一种便捷的方式，让他们可以在Nubank应用程序内访问和持有数字美元。
跨境支付与汇款：从T+2到全天候
全球支付网络Thunes通过USDC替代多币种预存模式，营运资金占用降30%，对账效率升60%，覆盖更多新兴市场。另一方面，基于稳定币的新型银行Lipaworld将USDC与数字代金券结合，为移民提供低成本汇款服务，手续费降40%-60%，到账缩至分钟级，解决欠发达地区网点不足问题。
薪资发放：适配远程工作
Circle与Rise等合作推出USDC薪资方案，企业通过单一平台全球发薪，避免多币种兑换成本，到账从3-5天缩至实时。逾千家企业受益，覆盖科技、创意等行业，提升自由职业者收入可预测性，降低企业运营成本。
社会责任：金融普惠制度化
在2025年拓展商业和机构业务版图之时，Circle也采取措施正式落实我们长期以来对普惠金融和增强金融韧性的承诺
通过「捐赠1%」计划成立Circle基金会，资助非洲移动支付推广、东南亚小微企业支付接入、拉美移民金融培训等项目。将普惠性纳入基础设施设计，通过CPN拓展新兴市场覆盖，低门槛API降低小微企业成本。
Arc区块链：启动互联网经济操作系统
2025年，Circle推出兼容EVM的Layer 1公链Arc，定位「互联网经济操作系统」，专为承载现实金融活动打造。收购Informal Systems团队整合Malachite共识引擎，具备亚秒级确认、高吞吐量、低能耗特性。
10月Arc公有测试网上线，吸引超100家机构参与，涵盖贝莱德、高盛、亚马逊云科技、Coinbase等全球核心玩家。Arc的核心特性包括：亚秒级最终确认、USDC计价可预测手续费、可配置隐私工具。
AI场景探索成效显著，举办黑客松推动开发者创新，「AI救灾援助平台」成为典型，通过Arc与USDC实现资金自动分发，零知识证明保障合规与透明。截至12月，Arc的Discord社区超2万人，推出开发者基金资助合规组件、流动性工具等项目，加速生态落地。
未来展望：共建开放互联网金融体系
我们在2025年取得的进展仅仅是个开始。世界仍处于从沿用数十年的金融基础设施向互联网金融体系转型的初期阶段。在这个体系中，价值原生存在于线上，并且流动速度前所未有。关键市场监管政策的明朗化、可信赖数字资产的增长和多元化、具有实际应用价值的应用程序的扩展，以及专为现实世界经济活动而构建的区块链基础设施的早期发展势头，都预示着可编程的链上金融将在全球经济中扮演基础性角色。
未来，作为中立的可信赖数字货币发行方、机构级基础设施建设者以及下一代金融应用开发者的合作伙伴，我们承诺将继续发挥建设性作用。
