盘点比特币矿工：在弃「矿」从「云」_文章

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

盘点比特币矿工：在弃「矿」从「云」

2025-12-29 17:24:16

比特币行情一降温，矿工先感冒。算力竞争越来越卷，挖矿不再是插电等钱来。不少矿企索性收起矿机，转身拥抱云端生意。把原本挖币的机房、电力和散热，改造成 AI 数据中心，对外出租算力，成了新的续命方案。说白了就是不再死磕区块奖励，改靠给 AI 打工吃饭。从挖矿到算云，姿势变了，求生欲却更强了。

一、矿企面临的核心经营风险

比特币矿企的商业模式结构相对单一，这构成了其根本性的脆弱点。其收入几乎完全与波动剧烈的比特币价格挂钩，充满不可预测性;而成本端包括挖矿难度增加、电价上涨和硬件迭代，却呈刚性上升趋势。

当币价下跌时，问题尤为突出：收入锐减，成本高企，形成「两头挤压」的困境。此外监管风险如影随形，例如美国纽约州拟提高矿业消费税的提案，虽对目前集中于德州等宽松地区的矿企影响有限，但预示着未来可能面临更广泛的合规压力。

这一切迫使矿企思考一个根本问题：单一的挖矿业务模式，能否长期存续?

二、成本倒挂：盈利结构日益脆弱

根据 CoinShares 的数据，目前开采一枚比特币的平均成本已升至约 7.46 万美元。若计入设备折旧等成本，总生产成本接近 13 万美元 / 枚。

然而，比特币现价约在 9.1 万美元。这意味着，每产出一枚比特币，矿企账面上就面临约 4.6 万美元的亏损。挖矿难度提升、能源政策收紧，进一步恶化了成本结构，导致行业的整体盈利基础日益脆弱。

三、转型之路：为何是 AI 数据中心?

AI 竞赛白热化，催生了科技巨头对数据中心的爆炸性需求。自建数据中心耗时长，而市场机遇转瞬即逝，因此租赁现成的、可快速改造的设施成为优选。

矿企的现有资产恰好匹配这一需求：

算力硬件：拥有大量可转用于 AI 计算的高性能 GPU(如 NVIDIA 芯片)。

电力资源：已获批的数百兆瓦级电网接入，在当今能源市场是稀缺资源。

散热能力：运营高功耗矿机积累的散热经验，可直接用于管理 H100/H200 等 AI 服务器。

典型案例是曾濒临破产的 Core Scientific，通过转型 AI 数据中心租赁，现运营约 200 兆瓦容量，并计划扩至 500 兆瓦，成功扭亏为盈。IREN、TeraWulf 等公司也在探索类似的业务多元化路径。这不仅是追求增长，更是生存的必需。

四、多元演化：不止于数据中心

向 AI 数据中心租赁转型是主流趋势，但并非唯一出路。这本质上是矿企将资本重新配置到效率更高领域的理性选择。稳定的数据中心收入能为矿企提供现金流缓冲，使其能够更从容地战略性持有比特币资产，避免在市场低迷时被迫抛售。

同时，部分矿企如 Bitmine、Cathedra Bitcoin 等，正在探索向更广泛的数字资产技术(DAT)商业模式拓展。这些多元化尝试共同指向一个趋势：竞争力弱的纯挖矿者被淘汰或转型，头部企业向综合服务商演进，整个加密货币矿业正走向一个更成熟、更具韧性的新阶段。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文