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究竟是什么导致了本轮牛市比特币屡创新高,山寨却屡创新低?

2025-10-28 14:50:25
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本轮被标榜为牛市的加密周期,却让投资者体验到截然不同的现实:比特币虽数次刷新历史高点,但上涨幅度平淡无奇,回调却异常剧烈,山寨币普遍下跌超过90%,散户纷纷离场,就连最核心的拥趸也开始质疑所谓“牛市”的含金量。自2023年低点以来,比特币虽翻了一番,但市场活力明显消退,这一轮被认为是行业史上最艰难、最空洞的牛市。

这一现状源于三大核心原因。

其一,机构彻底重塑市场格局。贝莱德、富达等华尔街巨头并非来投机,而是掌控了加密货币的基础设施、托管网络和代币化现实世界资产,买下了所有参与者都需租用的流动性通道与合规渠道。

这种“基础性采纳”虽巩固了行业根基,却吸走了市场活力,与散户主导的投机文化格格不入。

其二,MEME导致行业意义崩塌。曾作为讽刺形式的MEME,成为2023-2025年主流叙事,各类“社区币”“动物币”凭病毒式传播反复拉盘后又暴跌,将市场变成无出口的DU场。

即便行业资深人士也陷入追热陷阱,散户的贪婪与Web3讽刺文化碰撞,最终两败俱伤。

其三,宏观环境压制风险偏好。川普的关税政策引发股市回调、抽干流动性,叠加持续高利率,导致资金成本飙升,资金枯竭,加密货币等风险资产陷入横盘。本应是散户回归的“财富时代”,最终沦为漫长的耐心考验。

而最终,比特币成为唯一幸存者。凭借机构资金注入与监管认可,它在市场崩塌中保持稳健,印证了加密货币的存续能力。

这轮牛市的成熟模样,少了狂喜与暴涨,多了金融体系该有的沉稳,却让逐利者倍感疲惫。

这场“空洞的牛市”里,市场的创造力、散户活力与乐观精神都成了进步的附带损害。

归根结底,这是行业选择热度而非实用性的自我惩罚,也提醒着我们:并非所有周期都为致富而来,有些只是为了让人铭记入局的初心。

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