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Arthur Hayes:比特币四年周期终结的真正原因

2025-10-09 13:18:51
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BitMEX联合创始人Arthur Hayes认为,比特币的价格波动更多受整体货币政策影响,而不是简单的市场时机。他指出,这一轮比特币周期与以往大不相同,提示投资者需要从宏观经济和政策角度重新审视市场走势。

BitMEX联合创始人Arthur Hayes同意四年加密货币周期已经结束的观点,但原因并非大多数人所认为的那样。

海耶斯周四在一篇博客文章中表示:“随着第四个周期四周年的到来,交易员希望运用历史模式预测本轮牛市的结束。”

他补充说,虽然四年模式在过去有效,但现在已经不再适用,“这次将会失败”。

海耶斯认为比特币价格周期是由货币的供应和数量驱动的,主要是美元和人民币,而不是与减半事件相关的任意四年模式,也不是机构对加密货币的兴趣的直接结果。

海耶斯表示,过去的周期是在货币条件收紧时结束的,而不是因为时机。

当前周期有所不同

海耶斯认为,这一周期的不同之处有几个原因,其中包括美国财政部通过发行更多国库券,将美联储逆回购计划中的2.5万亿美元注入市场,以及特朗普总统希望通过更宽松的货币政策来“刺激经济”,以摆脱债务。

此外还计划放松对银行的管制以增加贷款。

此外,尽管通胀率高于目标,美联储仍重启降息。芝加哥商品交易所(CME)期货市场预测,今年美联储将再降息两次,其中10月份降息的可能性为94%,12月份再次降息的可能性为80%。

一切都与中国和美国的印钞有关

比特币的第一次牛市恰逢美联储量化宽松和中国信贷扩张,随着美联储和中国央行在2013年底放缓印钞,牛市结束。

第二个“ICO周期”主要受2015年人民币信贷爆炸式增长和货币贬值推动,而非美元。他表示,随着中国信贷增长放缓和美元环境收紧,牛市崩溃了。

在第三个“新冠疫情周期”中,比特币仅靠美元流动性就飙升,而中国则保持了相对克制。海耶斯解释说,随着美联储在2021年底开始收紧货币政策,这一周期结束了。

中国这次不会打破这个循环

海耶斯认为,尽管中国不会像前几次周期那样对本轮反弹起到很大的推动作用,但政策制定者正在采取行动“结束通货紧缩”,而不是继续消耗流动性。

他说,这种从通货紧缩逆风到至少是中性或温和支持性货币政策的转变,消除了可能扼杀这一周期的主要障碍,使美国的货币扩张能够推动比特币价格上涨,而不会受到中国通货紧缩的抵消。

听听华盛顿和北京的货币大师们怎么说。他们明确表示,货币应该更便宜、更充裕。因此,比特币在预期这一极有可能实现的未来的情况下持续上涨。王者已死,王者万岁!

亚瑟·海耶斯表示,当经济压力过大时,中国决策者就会印钞

许多人仍然相信四年周期

链上分析公司Glassnode在8月份表示,“从周期性角度来看,比特币的价格走势也与之前的模式相呼应。”

加密货币交易所Gemini亚太区负责人Saad Ahmed本月早些时候告诉Cointelegraph:“我认为,就四年周期而言,现实情况是,我们很可能会继续看到某种形式的周期。”

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