黄金持续攀升:比特币与加密资产或将跟进
自1月19日以来,黄金几乎每日都在刷新历史高点,为全球市场定下基调。今日的行情推动金价逼近5600美元关口,这引出了一个明确的宏观问题:为何在比特币与加密市场相对平静之际,黄金却一路领先?
这一问题正是近期由The House Of Crypto分享的宏观分析的核心。该分析将黄金的上涨视为流动性扩张的早期表现,而非受恐慌情绪驱动的行情。
黄金强势指向流动性扩张,而非经济恐慌
黄金价格走强通常出现在经济承压时期,但本轮行情显示出不同的特征。分析指出,金属价格飙升通常出于两大原因:一是经济面临重大压力;二是市场预期将出现大规模的货币创造。
当前市场状况更倾向于第二种解释。信用利差保持收窄,股市持续走高,广泛的风险偏好显示防御性仓位有限。这一区分至关重要,因为恐慌驱动的黄金上涨通常伴随信贷与股市的同步承压。
分析认为,量化宽松的早期阶段往往最先体现在金属市场上。黄金在风险资产作出反应之前已吸收通胀预期,这解释了为何在流动性周期的早期,金价常常领先于比特币。


比特币滞后源于资本的分阶段轮动
在宏观变化的初期,比特币历史上往往滞后于黄金。资本很少同时进入所有资产类别。在流动性扩张期间,黄金作为中性的价值储存手段,常常吸引第一波资金流入。
分析师描述了一个熟悉的轮动顺序:黄金率先启动;当流动性预期变得更清晰时,股市跟进;随后高收益信用资产作出反应;而比特币通常在投资者愿意承担更高风险时入场。
比特币滞后于黄金并不意味其疲弱。比特币表现为一种高贝塔的流动性资产。一旦宽松预期转化为市场信心,历史上BTC价格的上涨速度往往超过许多传统市场。
风险偏好信号支持流动性叙事
市场风险偏好指标整体保持积极。股指持续攀升,小盘股表现出相对强势。高收益信用市场指向信心而非谨慎情绪。
分析师强调这些条件排除了近期经济崩溃的担忧。在恐慌驱动时期,防御性仓位通常遍布多个资产类别,而当前市场表现恰恰相反。
这种环境往往在周期后期利好比特币。一旦流动性扩张与市场风险偏好提升相结合,加密资产通常将受益。
资本轮动的历史模式如何推动比特币与加密市场
资本轮动遵循一个可识别的模式:在流动性扩张初期,黄金常常领先;当增长预期稳定后,股市吸引资金流入;随着信心增强,信用市场跟进;而当投资者寻求不对称上行机会时,比特币开始入场。
分析师将这一资金流动描述为顺序发生而非同步进行。黄金率先上涨并不与加密市场的积极前景冲突,它往往出现在同一周期的更早阶段。
山寨币通常最后登场,此时投机情绪达到顶峰;而一旦流动性抵达风险资产,比特币将引领加密市场。
比特币及更广泛的加密市场似乎正处于等待阶段而非下跌阶段。流动性指标持续指向扩张而非收缩,货币宽松预期依然稳固。
黄金的价格走势显示的是预期而非恐慌。分析师指出,历史上比特币总是在预期转化为信心之时作出反应。

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