加拿大银行完成1亿加元代币化债券试点——但警示推广之路漫长_新闻

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加拿大银行完成1亿加元代币化债券试点——但警示推广之路漫长

2026-03-06 06:44:46

加拿大银行完成萨马拉项目首推代币化债券试点

加拿大银行已完成萨马拉项目，这是一项基于分布式账本平台的有限区块链实验，成功发行了加拿大首笔以批发央行存款结算的代币化债券。试点项目在提升运营效率方面取得成效，但报告同时指出，由于系统整合挑战、流动性成本及监管框架缺失等问题，相关技术的广泛推广"可能进展缓慢"。

实验概况与参与机构

国有贸易融资机构加拿大出口发展局通过萨马拉平台，向封闭投资者群体发行了一笔为期三个月、价值一亿加元的债券。道明银行担任联合牵头管理人，加拿大皇家银行投资者服务公司负责债券核对工作。加拿大银行基于超级账本架构开发萨马拉平台，实现在单一许可账本上处理债券全生命周期流程——包括发行、竞价、息票支付、赎回及二级市场交易。

技术实现与发现

萨马拉平台通过整合独立的债券与现金账本，实现了即时结算和链上二级市场交易。根据加拿大银行的公告，该实验证明了运营效率的提升、数据完整性的改善以及对手方和结算风险的降低，但同时指出这些收益"部分被系统复杂性增加和流动性成本所抵消"。公告特别强调，本次实验仅为可行性测试，不代表政策承诺。声明指出："尽管技术可行，但广泛采用可能缓慢"，其原因在于现有基础设施的整合挑战，以及市场参与者对核心基础设施变革的有限意愿。

项目背景与全球趋势

萨马拉项目延续了加拿大银行2016年与加拿大支付系统联合发起的贾斯珀项目研究成果，该项目曾测试分布式账本在银行间批发支付中的应用。十年来的研究结论相似：这项技术在受控环境下可行，但要实现生产规模部署，仍需跨越监管空白和机构惯性等试点项目无法解决的问题。此次实验符合全球普遍趋势。过去三年间，欧盟、新加坡和瑞士的中央银行均开展了类似的代币化债券试点，多数得出审慎结论——技术可行但商业前景不确定，且依赖于尚未规模化建立的监管框架。

政策环境与发展方向

加拿大2025年联邦预算已包含制定新稳定币监管的计划，但加拿大银行已暂停零售央行数字货币的研发工作。萨马拉项目聚焦批发领域，体现了更为聚焦的目标：并非重塑零售货币体系，而是探索区块链技术能否降低机构资本市场基础设施的运作摩擦。

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