知名做空机构警告：5100万美元比特币买入策略显示最新产品需求疲软_新闻

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知名做空机构警告：5100万美元比特币买入策略显示最新产品需求疲软

2025-08-18 23:31:13

知名做空者质疑公司比特币投资策略

以2007年做空安然公司闻名的詹姆斯·查诺斯近日公开质疑某公司斥资5100万美元购买比特币的决策，并指出其放松了防止股东权益稀释的关键保障措施。查诺斯在社交媒体发文称，该公司最新比特币收购行为反映出市场对其优先股发行需求疲软，同时指控董事长迈克尔·塞勒降低了重要的股东保障机制。

财报披露关键条款修改

根据该公司2025年第二季度财报，原规定仅当股价低于2.5倍mNAV（市值与净资产比率）时才会发行股票，且资金用途限定为偿付债务利息或支付优先股股息，不得用于增持比特币。mNAV指标通过公司市值除以比特币资产与运营资产总和计算得出，2.5倍比率意味着股票较其基础资产存在150%溢价。

但最新投资者简报中新增"当认定存在优势时"的附加条款，查诺斯等批评者认为这实际扩大了公司发行股票的操作空间，即便在较低估值倍数下亦可进行股权融资。

比特币持仓规模持续扩张

塞勒本周宣布以约每枚119,666美元的价格购入430枚比特币，使这家总部位于弗吉尼亚州的企业（前身为微策略）总持仓量达到惊人的629,376枚，按当前市价计算约值720亿美元。该公司通过持续增持已成为全球最大的企业级比特币持有者，占据当前流通量的3%以上。

日本Metapletan公司同日跟进购入7.75万枚比特币，使其总持仓增至18,888枚。据CoinGlass数据显示，比特币现报115,192美元，24小时跌幅2.8%，期间超1.2亿美元多头仓位遭强平。

战略布局引发市场争议

本月初塞勒曾表示，公司最终可能持有比特币总供应量2100万枚的3%-7%，但补充称希望"其他人也能获得相应份额"。仅上月，该公司就通过新发行的STRC优先股筹集25亿美元，以均价117,256美元收购21,021枚比特币。

"加密资产储备正在加速传统金融与加密领域的融合，"CoinFund管理合伙人塞斯·金斯指出，近期企业配置比特币热潮显示出"市场对加密代币股权化渠道的明确需求"，具有坚实基本面支撑的代币正成为企业资金配置的首选标的。

截至发稿，该公司股价报360.98美元，日内下跌1.46%，盘中最低触及359.44美元。根据谷歌财经数据，该股从前收盘价366.32美元回落，目前处于当日交易区间底部。

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