比特币遭遇大幅抛售,分析师解读背后动因
比特币在过去一个月经历了最剧烈的抛售之一,价格下跌超过40%,并于周五跌至59,930美元的年内低点。目前,其价格较2025年10月接近126,200美元的历史高点已回落逾50%。
关键要点
分析师指出,香港对冲基金以及与ETF挂钩的美国银行产品可能是此次比特币暴跌的驱动因素。比特币可能再次跌破60,000美元,使其价格更接近矿工的盈亏平衡水平。
香港对冲基金是抛售主力?
一种流行理论认为,上周比特币的暴跌可能源于亚洲市场,部分香港对冲基金当时正进行大量杠杆押注,赌比特币将继续上涨。据纳斯达克上市企业DeFi Development Corp.首席运营官兼投资总监帕克·怀特称,这些基金使用与比特币ETF(如贝莱德的IBIT)挂钩的期权,并通过借入低成本的日元来支付这些押注。
它们将日元兑换成其他货币,并投资于加密货币等高风险资产,期待价格上涨。但当比特币停止上涨且日元借贷成本上升时,这些杠杆押注迅速恶化。贷款方随后要求更多现金,迫使基金快速出售比特币及其他资产,从而加剧了价格下跌。
摩根士丹利引发抛售:Arthur Hayes的观点
另一种受到关注的理论来自BitMEX前首席执行官Arthur Hayes。他提出,包括摩根士丹利在内的银行可能被迫出售比特币(或相关资产),以对冲其在现货比特币ETF(如贝莱德IBIT)挂钩的结构性票据中的风险敞口。
这些是复杂的金融产品,银行让客户对比特币的价格表现进行押注(通常带有本金保护或障碍条件)。当比特币大幅下跌,跌破关键水平(如某摩根士丹利产品中的约78,700美元)时,交易商必须通过出售底层比特币或期货进行Delta对冲。这会产生“负伽马”效应,意味着随着价格进一步下跌,对冲性抛售加速,使银行从流动性提供者转变为被迫卖方,从而加剧跌势。
矿工从比特币转向人工智能
另一个虽不主流但正在流传的理论是,所谓的“矿工撤离”也可能加剧了比特币的下跌趋势。分析师Judge Gibson在周六的帖子中称,不断增长的AI数据中心需求正迫使比特币矿工转向,这导致哈希率下降了10-40%。
例如,在2025年12月,比特币矿商Riot Platforms宣布转向更广泛的数据中心战略,同时出售了价值1.61亿美元的比特币。上周,另一家矿商IREN也宣布将转向AI数据中心。与此同时,哈希带指标也发出警告:30天哈希率均值已跌破60天均值,这种负向倒挂历史上预示着矿工收入压力加剧,并增加了投降风险。
截至周六,开采单个比特币的估算平均电力成本约为58,160美元,而净生产成本约为72,700美元。
如果比特币再次跌破60,000美元,矿工可能开始面临真正的财务压力。
长期持有者态度趋于谨慎
数据显示,持有10至10,000枚比特币的钱包目前控制的供应量占比为九个月以来最低,这表明该群体一直在减仓而非增持。
BTC

交易所
交易所排行榜
24小时成交排行榜
人气排行榜
交易所比特币余额
交易所资产透明度证明
去中心化交易所
资金费率
资金费率热力图
爆仓数据
清算最大痛点
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
ETF追踪
比特币持币公司
加密资产反转
以太坊储备
HyperLiquid钱包分析
Hyperliquid鲸鱼监控
索拉纳ETF
大额转账
链上异动
比特币回报率
稳定币市值
期权分析
新闻
文章
财经日历
专题
钱包
合约计算器
账号安全
资讯收藏
自选币种
我的关注