Coinbase二季度营收不及预期股价跌9%，分析师仍看好上行空间_新闻

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Coinbase二季度营收不及预期股价跌9%，分析师仍看好上行空间

2025-08-01 19:41:10

据消息人士透露，Coinbase股票在盘后交易中暴跌6-9%，该公司第二季度财报未达华尔街预期。尽管因战略投资获利使得净利润大幅增长，但营收表现不佳令市场失望。

Coinbase股价因Q2营收不及预期而下跌

COIN股价收于377.76美元，盘中曾跌至343美元低点后小幅反弹。分析师指出，盈利缺口超过投资回报所能抵消的范围，这凸显了波动市场中投资者的谨慎态度。

这次交易提醒我们：保持收入持续性（或更好的可预测性）对维持股价动能至关重要，尤其在监管审查加强、机构对Coinbase等加密相关企业施压的关键时期。

财报核心数据

• Q2营收15亿美元，低于预期的15.9亿美元
• 交易收入增至7.64亿美元，低于预期
• 订阅和服务收入6.56亿美元，同样不及预期
• 调整后每股收益仅0.12美元，远低于1.49-1.51美元的共识预期
• 尽管业绩疲软，净利润仍飙升至约14亿美元，主要得益于对Circle Internet Group等战略投资的未实现收益

财务亮点与资产状况

截至Q2末总资产达121亿美元，包括：
• 93亿美元现金及等价物
• 18亿美元加密资产与法币库存（通过担保贷款安排）
• 9.51亿美元交易对手方抵押品
该公司当季增持2,509枚比特币，明确将继续投资加密货币。支出增长15%，其中包含今年5月数据泄露事件相关的3.07亿美元费用。

市场反应与未来展望

尽管净利润增长亮眼，COIN股价下跌反映出投资者对营收缺口和利润率压力的担忧。不过Coinbase股价过去一年仍上涨52-54%，市值维持在960-1050亿美元区间。

管理层强调在代币化和合作伙伴关系方面取得重大进展：
• 2025年秋季起将与摩根大通合作，允许Chase信用卡用户向Coinbase钱包充值
• 待监管批准后，计划推出代币化美股和预测市场

据业内分析，三季度指引包含：
• 7月交易收入3.6亿美元
• 订阅服务收入预期6.65-7.45亿美元
花旗与杰富瑞分析师虽上调目标价，但市场共识中值维持在365-405美元区间，略高于当前股价。

分析师观点一览

花旗银行：目标价505美元（监管红利与代币化增长）
杰富瑞：目标价405美元（服务复苏与合作动能）
共识中值：约365美元（反映当前价格的温和上行空间）

风险与机遇并存

虽然Q2营收不及预期导致2021年营收展望下调，但公司流动性保持强劲（资产负债表59亿美元现金），加密投资利润持续支撑增长。代币化资产开发等多元化布局将保障长期发展，稳定币采用率提升与机构托管资产增长构建了弹性基础。

总结

Coinbase周四盘后公布Q2财报后股价下跌6-9%，尽管投资获利推高净利润，但营收未达预期。COIN当日收于377.76美元，盘中最低触及343美元后小幅回升。分析师因摩根大通合作等战略举措上调目标价，但投资者仍持观望态度，多数选择在当前交易区间或略高处抛售。

常见问题

1. Q2财报后Coinbase股价为何下跌？
尽管投资相关收益推高净利润，但疲软的Q2营收和交易量是主因。

2. 分析师如何看待Coinbase前景？
花旗和杰富瑞保持乐观，上调目标价并看好合作伙伴关系、代币化及监管明朗化的未来贡献。

3. 与摩根大通的合作有何影响？
允许Chase客户直接充值钱包将扩大用户覆盖范围，提升平台交易活跃度。

4. 投资者需注意哪些风险？
需权衡监管阻力、交易量下降、市场波动性，以及Coinbase长期盈利对加密价格的依赖性。

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