一、数字黄金叙事出现裂痕
此前主导市场的"资金由黄金转向比特币"逻辑正在失效。随着凯文·沃什被提名为美联储主席后金银价格同步下跌,比特币作为即时避险替代资产的预期也随之受挫。与此同时,美股核心"七巨头"企业业绩分化加剧了市场不确定性。亚马逊提出的2000亿美元设备投资计划,与其说是增长信心的体现,不如说引发了市场对高利率环境下过度扩张的疑虑。
二、供需指标趋于冷静
今年1月单月,美国现货比特币ETF净流出约16亿美元,以太坊ETF净流出3.5亿美元,显示机构资金并未积极入场。期货市场中多头杠杆需求明显萎缩,主要山寨币资金费率波动性扩大,呈现不稳定态势。这或意味着市场已进入缺乏明确方向的胶着阶段。
三、技术路径相对清晰
从流动性分布看,比特币已试探6.4万美元附近的短期支撑。若进一步下行,5.9万美元区域积累的买单可能成为最后防线。反之,若反弹启动,能否迅速收复8.2万美元关口将成为判断趋势是否反转的关键标尺。
市场仍存转机
局势并非全然悲观。市场低迷越持久,货币政策宽松的压力就越大。联邦基金利率期货市场已将首次降息时点预期提前至2026年6月。高利率环境中蓄积的庞大流动性,随时准备在政策转向信号出现时重新涌向风险资产。
此次下跌虽带来阵痛,却并不陌生。比特币的发展史本就是暴跌与复苏的循环。关键在于避免盲目乐观或恐慌,而是冷静观察变化后的宏观环境中比特币将如何寻找新的平衡点。神话正在动摇,但终局尚未确定。

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