早间一分钟：对冲基金撤离比特币ETF交易，主权财富基金接棒_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

早间一分钟：对冲基金撤离比特币ETF交易，主权财富基金接棒

2026-10-29 21:30:38

每日晨报：机构离场，信仰留存

Morning Minute 是由 Tyler Warner 撰写的每日通讯。文中表达的分析与观点纯属作者个人意见，不一定反映 Decrypt 的立场。此外，欢迎收看我们的每日新闻节目“FOMO HOUR”，为您覆盖所有头条新闻及市场动态。

早上好！以下是今日重点新闻：

每个季度，大型机构都必须向美国证券交易委员会（SEC）申报其持仓情况。将2025年10月比特币创下高点前至6月底期间的这些申报数据汇总后，一幅清晰的图景浮现出来：在这九个月的时间里，九家对冲基金和银行抛售了价值约6.8万枚比特币的ETF份额，按当前价格计算约合54亿美元。Millennium、Brevan Howard、高盛、D.E. Shaw及其他五家机构主导了此次抛售。部分机构减持幅度达三分之一，也有机构清仓出局。

这笔交易并非出于对比特币本身的信念。他们买入ETF的同时，在期货市场做空比特币，从而赚取两者之间的价差。只要操作得当，无论比特币涨跌，只要该价差高于将现金存入国债所能获得的收益，就能获利。

在高点之前，这一年化价差为7.9%，比国债收益率高出整整3.9个百分点。到了10月下旬，该价差降至4.8%，仅略高于国债不到半个百分点。扣除费用和融资成本后，Galaxy的Alex Thorn估算，剩余收益仅比持有现金高出约1.5个百分点。“这已不值得折腾。”

正如他写道：“正是这种算术逻辑，而非价格波动，导致多策略团队撤离。”

期货数据也印证了这一点。该交易的两端规模均缩小了近57%。

那么，谁接手了呢？摩根士丹利的财富管理部门、穆巴达拉投资公司（Mubadala）、阿布扎比投资局等主权财富基金以及富裕管理机构入场。大约2,200家其他申报方合计增持了约2万枚比特币。对冲基金在卖出，而主权基金和财富管理者在买入。至于那些因规模太小无需申报的投资者——顾问、家族办公室和普通散户——在价格下跌49%的情况下，仅将其持仓削减了6.6%。这意味着“美国中产阶级”仍在坚守。

这就是故事的全貌：那些原本就不是真正比特币投资者的群体离开了，而那些真正的信徒并未退缩。

自六月以来，这些资金又买回了8.7万枚比特币——这次是 straightforward 的直接买入，而非套利交易。

宏观利率前景也在转变。美联储虽在周三维持利率不变，但市场对12月的预期悄然软化：一个月前，交易者认为年底前加息两次的可能性为59%；如今这一概率已归零。预期的紧缩程度大致减半。紧缩力度减弱利好所有风险资产。

十月的资金流向已显示出这一转变。该月中期数据显示净流出9.07亿美元；截至周二，整体基本持平，其中最后八个交易日净流入7.24亿美元。

快钱已退场，信仰者留下。而这正是构建牛市反弹的基础……

企业国库与ETF动态

Meme Coin Tracker

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文