核心观点
罗查德认为比特币的传统周期规律正在失效,当前价格由机构资金流而非减半事件驱动,美联储利率及财政支持政策显著影响BTC的采用。
传统周期论失效
比特币债券公司CEO皮埃尔·罗查德指出,比特币四年一周期的市场规律已经过时,其价格主要受宏观利率和机构需求影响,而非历史性的区块奖励减半机制。这一转变揭示了比特币价格影响因素的动态变化,突显机构力量对传统周期模式的颠覆,或将重塑市场策略。
机构需求成新引擎
罗查德强调,通过现货ETP/ETF和企业财政储备形成的机构需求已成为关键驱动力。他认为市场正在持续演变,传统周期可能不再主导比特币的未来定价逻辑。这种观点反映了比特币市场运作机制的重大变革——宏观利率与机构资金流正将市场注意力从传统的周期分析中转移。
宏观因素重塑市场
当前金融市场已将利率变化和机构参与纳入定价体系,直接影响比特币的采用与估值。罗查德的见解揭示了加密货币市场正转向宏观驱动定价的新范式:"四年周期大概率已经终结...区块奖励减半对流通供应的影响微乎其微,因为95%的BTC已被挖出,当前供给主要来自早期持有者抛售,而需求则来自零售现货、财富管理平台新增的ETP产品以及企业财政储备。"
深远市场影响
这种转变的影响远超比特币本身。机构与宏观因素的介入正在改变传统市场动态,深刻影响投资行为与策略布局。罗查德的论断表明,比特币正面临与宏观经济挂钩的监管和技术转型,机构参与度的提升标志着通过多元化影响因素实现市场扩张与稳定的新时代来临。

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