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美联储降息预警：USDC稳定币或面临收益危机

2025-08-14 15:14:47
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Circle收入预警：美联储降息如何威胁USDC稳定性

加密货币界正围绕一个关键问题展开热议：美联储即将实施的降息政策将如何影响Circle等主要参与者？这绝非理论探讨，而是直接影响着这家主流稳定币USDC发行商的收入。Dragonfly董事Omar的最新分析揭示了这家稳定币巨头可能面临的重大挑战，为我们清晰展现了该行业领军企业的未来图景。

对Circle收入的影响

Omar在社交平台X分享的分析指出，对于Circle这类利率敏感型企业，美联储100个基点的降息将产生巨大连锁反应。稳定币发行商的主要收入来源是储备金（通常以短期美国国债形式持有）产生的利息收益。

具体财务影响包括：

总收入缩减：100个基点降息可能导致Circle年度总收入减少6.18亿美元，降幅达23%

毛利下滑：毛利率或将下降3.03亿美元，同比减少30%

利润率压缩：营业利润率可能收窄3.3个百分点

USDC的发展前景

为抵消利率下降带来的预期收入损失，Omar估算USDC流通量需额外增加280亿美元才能达到盈亏平衡点。这意味着在当前约640亿美元规模基础上实现44%的增长，在竞争激烈的稳定币市场堪称巨大挑战。

Circle的转型策略

面对潜在风险，Circle已启动战略调整：

资本储备：近期完成15亿美元股票发售，为可能到来的降息周期构筑缓冲

产品创新：着力开发Circle支付网络(CPN)和Circle Chain等新产品线，通过交易手续费等非利息收入实现收入多元化

这些举措彰显了在加密金融生态快速演变背景下，企业构建弹性商业模式的必要性。

常见问题解答

1. 降息如何具体影响稳定币发行商？
储备金配置的短期美国国债等生息资产收益率下降，直接减少利息收入。

2. Circle可能面临多大财务冲击？
100个基点降息或致年收入减少6.18亿美元，毛利下滑3.03亿美元。

3. USDC需增长多少抵消降息影响？
流通量需新增280亿美元，相当于当前规模44%的增幅。

4. Circle采取哪些应对措施？
包括15亿美元募资，以及开发支付网络等交易变现新产品。

5. 什么是CPN和Circle Chain？
通过交易服务费创收的新型平台，推动收入来源多元化。

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