以尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁为首的银行分析师团队指出,散户和加密货币原生参与者的热情并未传导至传统金融机构。当前去中心化金融(DeFi)的总锁仓量仍远低于2021年峰值水平,表明该领域自2022年市场崩盘后的复苏进程缓慢。
监管与技术障碍犹存
全球监管框架的碎片化、链上投资法律定性模糊、智能合约可靠性担忧等因素,仍是阻碍传统资本进入的主要壁垒。即便是引入合规导向的DeFi工具——如许可型借贷池和需KYC认证的系统——也未能显著改变机构立场。
资产代币化进展有限
资产代币化领域同样面临挑战。尽管市场讨论热烈,当前仅约250亿美元资产完成代币化,且主要由加密原生机构推动。类似贝莱德BUIDL基金的代币化债券和货币市场基金,其二级市场交易活跃度与采用率均不尽如人意。虽然私营信贷代币化领域有所增长,但市场仍由少数参与者主导。
传统金融的实用性质疑
摩根大通分析师提出更深层思考:传统金融是否真正需要代币化?在金融科技已显著提升交易速度与效率的背景下,多数投资者认为转向区块链系统的动力不足。透明度问题同样突出——尤其在股票和债券交易领域,机构更倾向使用场外"暗池"来隐藏交易动向。
理论与现实的鸿沟
报告总结认为,虽然代币化与DeFi在理论上具备变革潜力,但机构端的实际需求仍然疲软。这不仅是由于监管空白,更源于传统金融参与者尚未充分认可其实际效用。

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