THORChain：在RUNE暴跌中实现39%收益增长，秘诀在于手续费结构与生态系统革新_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

THORChain：在RUNE暴跌中实现39%收益增长，秘诀在于手续费结构与生态系统革新

2026-01-28 16:41:32

2025年第四季度表现

在加密货币整体疲软的市场环境中，跨链DeFi基础设施项目THORChain展现出韧性。其原生代币RUNE价格虽环比下跌51.1%，收于0.56美元，但协议收入逆势增长39.0%，达到500万美元。这表明单位交易手续费捕获效率提升，基本面得到实质性改善。关键指标方面，以RUNE计价的TVL增长22.6%至8160万枚，说明尽管资产估值下跌，流动性提供者仍在维持仓位。

技术架构与运营机制

THORChain是基于Cosmos SDK构建的Layer 1区块链，支持无需跨链桥的跨网络资产交换。它采用BFT Tendermint共识机制与阈值签名方案，实现资产的链上直接托管。所有流动性池均以RUNE为基础资产构建，并采用基于流动性深度的连续流动性池模型，该结构帮助协议在市场交易量短期萎缩时仍能维持收入。

用户行为与生态发展

用户活跃度受到市场下行冲击，日均DEX交易量环比下降11.3%至4420万美元，活跃地址与新地址数量均显著减少。但独立交易者数量逆势增长23.6%，日均达1600人，反映出核心用户群体的持续参与。协议收入主要源于交易手续费，分配至销毁、开发基金及市场运营等环节。尽管金融效率提升，RUNE价格下跌仍导致市值缩水，协议市盈率降至9.8。

合作伙伴收入下降至270万美元，这或与主要合作方调整费率以保持竞争力有关。与此同时，协议正式推出其原生交易界面，目前处于测试阶段。该界面设计简洁且开源，已处理超5.34亿美元交易量，旨在优化用户体验并加强对路由效率的控制。

应用生态创新

生态应用层取得新进展，推出了以原生BTC、XRP、LTC等资产为抵押品的借贷协议。该协议采用债务头寸抵押的货币市场模式，为用户提供无需中心化托管的流动性解决方案，并通过公开订单簿清算机制提升市场公平性与价格发现效率。

总结与展望

过去一个季度，项目在盈利能力和产品发布方面取得扎实进展，但代币价格与用户增长面临挑战。尽管RUNE价格下跌拖累了以美元计价的TVL与市值，流动性提供者与核心用户的忠诚度依然稳固。生态系统一方面深化与主要合作伙伴的集成，另一方面通过官方界面及独立DeFi组件扩展自身能力。THORChain正进一步强化“原生跨链基础设施”的定位，向减少第三方依赖的架构演进，在DeFi市场整体降温的背景下展现出可持续的盈利模式与生态建设能力，为未来发展奠定了战略基础。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文