策略股因塞勒放宽股权发行规则而下跌_新闻

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策略股因塞勒放宽股权发行规则而下跌

2025-08-20 21:20:46

赛勒放松股权发行限制后Strategy股票下跌8%

在加密货币市场整体回调的背景下，比特币相关企业股价出现大幅下跌。赛勒的政策转变引发了对投资者信任和比特币积累计划的质疑。

政策调整引发市场震荡

Michael Saylor领导的Strategy Inc.(MSTR)本周股价跌至四个月低点，此前该公司修改政策，允许以更低的市场净值比(mNAV)发行股票。新指引将股票发行门槛从原先的2.5倍mNAV下调，此举引发市场分歧。

此前公司仅在偿还债务或支付优先股股息时才会发行股票。最新调整允许在mNAV较低时进行战略性股票发行。公告发布时，Strategy的mNAV仅为1.55，远低于此前2.5的限制。

投资者信任危机

部分股东批评这一改变，认为其违背了公司第二季度财报电话会议中的承诺。当时管理层曾保证不会在mNAV低于2.5时发行股票。这一政策转向引发了对管理层可信度和投资者信任的担忧。

加密货币概念股普遍承压

本周以来，MSTR股价已下跌8%，现报336.57美元。值得注意的是，该价格上次出现是在4月17日，当时比特币价格为84,030美元。随着比特币从近期高点124,128美元回落8.6%，投资者对加密相关股票的兴趣明显减弱。

其他上市比特币企业也呈现相似跌势：Marathon Digital Holdings(MARA)过去一个月下跌19.44%，Coinbase Global Inc.(COIN)下跌26.97%，Riot Platforms Inc.(RIOT)下跌14.69%。

战略灵活性与市场平衡

赛勒宣布调整股票发行政策，标志着资本策略的转变。新政策使公司能更灵活应对市场机遇或债务需求。这种流动性策略可能在加密货币波动时期吸引资本市场，但与此前财报指引的矛盾也引发了散户和机构投资者的不安。

目前Strategy持有629,376枚比特币，价值713.4亿美元，其估值与比特币价格波动密切相关。这种深度绑定使得公司股价经常反映加密货币市场走势。

创新与股东信心的平衡

股价下跌引发市场对加密货币领域高资本运作模式企业的质疑。投资者可能将此视为Strategy在维护股东权益方面能力不足的信号。加密持有者则认为这是增强加密储备计划的市场风险。

公司如何利用新政策提供的灵活性将决定最终结果。过度使用股票发行权可能进一步降低mNAV，损害股东利益并削弱对管理层的信任。

随着加密货币进入机构采用新阶段，价格波动和监管压力下，可持续发展问题依然存在。但企业若能采取平衡而大胆的策略，或将重塑行业格局。

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