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英国散户投资者质疑FCA允许在ISA中纳入加密货币的决定

2026-01-25 03:22:55

英国监管确认加密产品可纳入个人储蓄账户引发投资者关切

当监管机构确认加密产品现可纳入个人储蓄账户后，英国零售投资者表达了担忧。保罗·卡瓦纳在圣诞节前数月得知了这一消息。

五年前，金融行为监管局曾持相反立场。2020年，该机构禁止零售投资者购买加密衍生品及交易所交易票据。官员们当时指出价格波动过于剧烈，并提及网络安全风险，认为许多投资者未能充分理解相关风险。监管机构当时表示此项禁令将为消费者节省5300万英镑。

此后市场格局已然改变。加密资产接受度逐渐提升，美国等其他地区也朝着制定更明确规则的方向发展。去年三月，金融行为监管局允许加密交易所交易票据在伦敦证券交易所上市，但仅限机构投资者参与。目前该交易所已有21Shares、景顺和富达等公司提供的17款此类产品。

去年十月，监管机构解除了零售禁令。投资者可通过受监管的上市交易所产品购买比特币等加密资产。次日官员进一步确认，这些产品也可纳入个人储蓄账户及自我投资养老金计划。

简化渠道推动市场需求增长

据金融行为监管局估算，英国目前约有500万人持有加密资产，较2024年的700万有所下降。对这部分人群而言，通过个人储蓄账户配置资产具有重要意义，因为该账户内的收益可免除所得税与资本利得税。

安东尼·梅洛表示自己虽有意向却无法实施，因为他已用尽每年两万英镑的账户额度。若要使用未来额度，他需要开设创新金融个人储蓄账户，但目前提供此类服务的机构寥寥无几。

景顺公司的马修·塔利亚尼指出，市场需求不仅源于税务考量，操作流程本身即是障碍。投资者保罗对此表示认同，他通过Coinbase等美国平台持有资产，强调许多人不愿额外开设账户。若能通过常用账户渠道操作，他将更愿意参与其中。

这些产品同时受到更严格监管，必须符合金融行为监管局的信息披露标准。提供商需履行消费者义务准则，明确向用户提示风险。值得注意的，此类投资不在金融服务补偿计划覆盖范围内。

账户架构设计引发争议

最初英国加密交易所交易票据可纳入普通股票储蓄账户，但自今年4月6日起，税务海关总署要求其必须转入创新金融储蓄账户。该类账户原为点对点借贷设计，至今仍属小众产品。

AJ Bell的莱斯·卡拉夫指出创新金融储蓄账户的市场接受度并不理想。他质疑为何相同资产既可纳入养老金计划与普通账户，却被限定在此特殊架构中。伊夫林合伙公司的杰森·霍兰兹称此安排"令人费解"，并预测仅有少数大型平台会为此推出新型账户。

部分批评者对政策初衷提出质疑。有基金经理认为储蓄账户的税收优惠应用于支持英国实体资产，而非高波动性资产。这场争论并非新话题：一方主张账户应提振英国市场，另一方则认为其本质在于助力民众储蓄而非引导资本流向。

21Shares的罗素·巴洛反对这种观点，他将加密资产波动性与单只股票类比，并指出监管并未禁止后者纳入储蓄账户。景顺公司的马修强调，友好规则并不等同于鼓励投机，而是为各类资产创造公平竞争环境。

对于投资者保罗而言，过往经历仍带来隐痛。在2021年监管裁决后他出售了以太坊，该资产此后涨幅约90%。他坦言曾以为政策是在保护投资者利益。

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