BNY在主要三方平台上完成首笔代币化美国国债回购交易_新闻

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BNY在主要三方平台上完成首笔代币化美国国债回购交易

2026-10-15 11:46:18

BNY Mellon在主要三方平台上完成首笔代币化美国国债回购交易

纽约梅隆银行（BNY Mellon）利用代币化美国国债作为抵押品，在主要金融平台上完成了其首次三方回购协议（Repo）交易。该交易与做市商Citadel Securities合作执行，展示了数字资产在简化美国国债结算和融资流程方面的潜力。

交易细节与行业评论

Citadel Securities通过BNY Mellon在Tradeweb平台上购买了两年期美国国债。这笔国债的代币化版本记录在BNY Mellon的私有账本上，使得交易能够在几分钟内完成结算，而非标准的T+1周期。Citadel Securities将该代币化抵押品用于隔夜三方回购，从BNY Mellon获得现金作为交换。

Citadel Securities的Dan Doherty将此次交易描述为“一个实际用例，展示了代币化美国国债如何更高效地从结算过渡到融资”。BNY Mellon的Carolyn Weinberg强调了该交易的影响，指出其在“结算和融资”两方面均具有相关性。Dan Doherty表示，该交易切实证明了代币化美国国债能够精简结算和融资环节，而Carolyn Weinberg则强调了其对整个流程的重要意义。

尽管代币化回购本身并非新鲜事物，但通过主要三方平台执行此类交易标志着行业的重要发展。作为全球领先的托管银行之一，BNY Mellon一直处于将数字资产融入传统金融的前沿。

迷你词典：三方回购（Triparty Repo）

三方回购是一种回购协议类型，其中第三方代理人促进两个交易实体之间的抵押品管理和结算，被广泛用于支持金融市场的安全融资。

对比分析与潜在可扩展性

代币化回购交易已经具备相当规模的运作基础。金融科技公司的Broadridge Financial Solutions报告称，仅在2026年9月就处理了7.5万亿美元的代币化回购交易，平均每日交易额为3590亿美元。Broadridge使用其自身的分布式账本平台进行这些活动。

与此同时，全球回购市场每日处理的交易量超过10万亿美元，及时结算是关键挑战。传统抵押品的移动时间线通常为T+1或T+2，保证金调整通常以批量方式处理。机构投资者咨询公司Callan指出，“时机是根本问题”，并将代币化定位为加速抵押品转移的可能解决方案。然而，BNY Mellon的单笔交易尚不足以证实全行业的改进。

机构	代币化回购交易量	平台	结算时间
BNY Mellon	初始试点（未披露金额）	私有账本, Tradeweb	分钟级
Broadridge	7.5万亿美元 (2026年9月)	分布式账本	当日结算

扩展计划与全球覆盖

对于2027年，BNY Mellon旨在将其符合美联储资格的支付结算服务和三方回购业务扩展至欧洲和亚洲。同时也在计划引入数字现金功能。延长运营时间可以通过允许现金和抵押品跨时区同步移动，使国际融资更加无缝顺畅。

由于具有巨大的全球覆盖潜力，代币化回购市场展现出广阔前景。国际资本市场协会（ICMA）的数据显示，2026年上半年欧洲未平仓回购协议余额约为14.9万亿欧元。Broadridge已响应这一不断发展的市场，将其服务范围扩展至涵盖G7证券。

迷你词典：ICMA

ICMA即国际资本市场协会，是一个代表在全球资本市场（包括回购市场和债券交易）活跃金融机构的组织。

然而，代币化回购的效率不仅取决于证券的数字化，还取决于获取数字现金以实现无缝结算的能力。BNY Mellon于2026年1月推出了其代币化存款产品，迈出了推进结算过程数字化的重要一步。

互操作性与监管

BNY Mellon的私有账本只是参与这场变革的众多系统之一。2026年7月，存管信托与清算公司（DTCC）使用Hyperledger Besu和Canton区块链框架对存管信托公司（DTC）持有的证券进行了代币化，共有30多家公司参与了试点测试。他们的试验包括了代币化美国国债回购的交付付款（DVP）演练，生产服务计划于2026年10月开始启动。

国际清算银行（BIS）警告称，数字结算机制必须保持公众对货币的信任，并确保交易的法律终局性。行业利益相关者也认识到碎片化流动性和跨账本风险带来的挑战。一个主要问题是这些系统能否大规模安全高效地交换抵押品。

各机构继续解决碎片化流动性和跨账本风险的问题，而关于抵押品安全且可扩展转移的问题仍然是采用代币化回购解决方案的核心焦点。

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