比特币调整导致“持有比特币”的企业亏损扩大…ETF资金流入成为变数_新闻

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比特币调整导致“持有比特币”的企业亏损扩大…ETF资金流入成为变数

2026-03-10 11:03:19

比特币价格持续调整，企业持仓面临压力

随着比特币价格调整周期的延长，持有比特币作为储备资产的企业财务状况正迅速恶化。链上与宏观研究机构Capriole Investments创始人查尔斯·爱德华兹近期公布的数据显示，多数比特币持仓企业的持币成本已高于当前市价。

这类企业通常将比特币作为资产负债表上的储备资产持有。投资者通过购买这些公司的股票，可以间接参与比特币的价格波动，因此这类企业被视为连接传统资本市场与加密市场的重要桥梁。

企业持仓陷入普遍亏损

根据爱德华兹分享的图表，目前有77.4%的比特币持仓企业处于成本价以下的亏损区间，这意味着绝大多数企业正承受账面损失。更为显著的是亏损幅度：其中65.6%的企业亏损率已超过20%。这反映出不仅亏损面广泛，且多数企业已陷入深度亏损，暗示市场下跌趋势已持续相当时间。

在这一领域，Strategy公司被视为比特币持仓策略的典范。该公司通过持续积累，建立了大规模的比特币持仓。然而在近期调整中，这类企业同样难以规避估值压力。数据显示，Strategy的平均买入成本约为7.6万美元，较现货价格高出12%以上。此次统计也提示，亏损幅度超过Strategy的企业并不少见。

历史比较与市场影响

爱德华兹指出当前趋势与2022年5月的情况类似，当时熊市深化导致持仓企业亏损比例急剧上升。尽管宏观环境、流动性条件与市场结构已发生变化，但企业平均成本与市价的相对位置，仍能反映市场心理与供需状况。

尤其值得注意的是，随着将比特币作为财务资产持有的企业增多，价格下跌不仅影响投资者，也可能波及企业财务状况与融资能力，这是市场密切关注该指标的原因。

现货ETF成为替代渠道

比特币现货ETF为投资者提供了另一种间接投资渠道。这类产品由基金管理人直接持有比特币，追踪标的资产价格，使机构和普通投资者无需直接管理钱包即可参与市场。尽管在弱势行情中美国现货ETF曾出现资金流出，但近期数据显示过去两周已恢复净流入，这可能意味着短期抛压缓解，需求有所恢复。

当前比特币价格已回落至约6.76万美元水平，这一方面扩大了与持仓企业平均成本之间的差距，另一方面也与现货ETF资金流向转变的区间重叠。未来市场的观察重点集中于：比特币价格能否快速回升至企业平均成本区间，以及现货ETF的资金流入能否转化为趋势性需求。正如数据所示，当前市场正由价格、供需与财务因素共同驱动。

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