Coinbase业绩未达预期，多家投行调降目标股价_新闻

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Coinbase业绩未达预期，多家投行调降目标股价

2026-02-14 01:45:58

摩根大通与巴克莱下调Coinbase目标价

因第四季度业绩未达预期，巴克莱、摩根大通、Benchmark及Clear Street相继下调了Coinbase的目标股价。分析指出，零售交易疲软与宏观环境压力是主要影响因素。此番调整的背景是消费者参与度降低，加密市场波动加剧，导致交易活动承压。

根据公开财报数据，公司盈利与收入均低于华尔街预期，促使分析师重新评估近期交易量与费率表现的预期。市场普遍对周期敏感性较强的交易收入持谨慎态度，各机构模型也据此针对更严峻的环境进行了重新校准。

目标价下调原因：零售交易疲软与宏观压力

分析师指出的核心因素包括零售交易量走弱以及“费率水平”面临压力，后者指单位交易活动所获的平均手续费收入。交易量反映一定时期内平台加密资产交易的名义总值；当零售活动放缓，用户转向低费率产品时，整体费率收益往往受到挤压。

宏观环境进一步加剧了这一压力。数据显示，比特币在前30天内下跌约29.9%，降至约65,189.77美元水平。此类回调通常会减少零售投资者参与度，并收窄加密交易平台的利差。针对近期市场格局，有研究机构表达了相对复杂的看法，认为当前水平的风险回报“倾向于上行”。

对COIN股价与加密市场情绪的即时影响

尽管分析师调低了预期，但公司股价在报告发布后初期不跌反升，早盘涨幅约达15%。根据实时行情，COIN股价现报约154.70美元，日内上涨9.64%。盘中走势显示，投资者在权衡疲弱的第四季度数据时，也考虑了加密市场整体企稳的可能性。

短期加密市场情绪仍对比特币走势以及利率驱动的风险偏好较为敏感。当主流代币价格回落时，交易所的零售参与度与现货交易深度往往减弱，这可能抑制交易量并拉低平均费率，直至市场波动性或价格出现复苏。

超越交易费：订阅服务、托管、USDC与Base网络

分析师同时指出，除交易收入外，公司正在通过订阅服务、与USDC相关的业务、机构托管服务以及Base网络活动等多元化布局，作为对抗周期波动的潜在缓冲。相较于纯交易费收入，这些业务线能提供更具复购特性的营收来源，尤其在零售交易低迷时期更具价值。

尽管如此，这些业务仍依赖于链上活动、交易对手需求以及市场结构与稳定币相关的监管明确性。相关规则制定的进展可能提升业务能见度，但其具体时间与范围尚不确定，短期内市场预期料将继续反映此种不确定性。

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