伊朗战争爆发导致油价飙升……稳定币发行公司Circle意外成为受益者 _新闻

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伊朗战争爆发导致油价飙升……稳定币发行公司Circle意外成为受益者

2026-03-10 11:17:03

Circle(CRCL)在中东冲突升级中意外受益

随着油价飙升刺激通胀预期，削弱了市场对美联储降息的展望，在这一过程中，稳定币发行商的盈利模式受到重新审视。

Circle股价10日（当地时间）上涨10%，表现强于其他加密货币相关股票。其近一个月累计涨幅已达86%。不过，与去年夏季IPO后“初期过热”阶段创下的高点相比，目前股价仍处于低得多水平。

油价上涨与利率环境

瑞穗银行指出，本轮Circle股价上涨的背景是中东紧张局势加剧导致的油价上涨。原油价格上涨可能再次加大物价压力，这会起到降低市场对美联储降息预期的作用。在市场利率维持高位的情况下，运营美元资产的稳定币发行商因其持有资产获得的利息收入将会增加。换言之，利率环境维持“高位更久”，稳定币业务的盈利能力可能相对变得有利。

事实上，自海湾地区爆发实质冲突以来，国际油价已急剧攀升。数据显示，西德克萨斯中质原油（WTI）自2月28日以来上涨约35%。能源价格上涨容易推升整体物价，这为央行快速降息制造了障碍，从而对金融市场上广泛的“利率敏感股”产生影响。

市场仓位与空头挤压

也有观点指出，仅凭基本面因素难以解释此次股价飙升。Circle在去年第四季度财报中展示了USDC供应量扩大等稳健增长指标，但分析认为，其股价波动的“幅度”很大程度上受到市场仓位布局影响。

10x Research创始人Markus Thielen表示：“此轮走势无法仅用标题数字来解释。真正的催化剂是仓位布局。”根据其数据，部分对冲基金在财报发布前累积了相当规模的Circle“空头头寸”，这种格局增加了股价反弹时可能引发空头回补的“空头挤压”可能性。Thielen将此描述为“更可能是一次高概率的空头挤压，而非基本面重估”。

根据FactSet数据，当前空头净额约占流通股的13%。将其换算成交易量的“回补天数”约为2天，这意味着如果股价剧烈波动，短期波动性可能加剧。

未来关注点

市场正密切关注伊朗冲突引发的油价与通胀变量，以及美联储的利率路径，将如何影响稳定币行业的估值。有观点认为，Circle股价若想延续近期涨势，不仅需要利率环境配合，还需确认USDC的增长及监管环境的变化能否提供支持。

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