英国金融监管机构解除加密货币ETN零售投资禁令
英国金融行为监管局(FCA)宣布解除针对零售投资者的加密货币上市指数债券(cETN)投资禁令。新规将于2025年10月8日生效,届时英国企业可向普通投资者提供cETN产品。
监管政策重大转向
此次决定被视为英国调整加密货币金融产品监管方向的重要举措。FCA曾于2021年1月以加密货币资产剧烈波动且对普通投资者无实质收益为由,禁止包括cETN在内的加密货币衍生品零售销售。监管机构表示,近期市场成熟度提升及公众对投资产品认知加深促成了政策转变。
监管机构表态
FCA数字金融部门负责人David Geale表示:"与2021年不同,现在加密货币市场已获得更广泛的认知和理解。我们希望通过反映市场变化,为消费者提供更多投资选择权。"
产品结构解析
加密货币上市指数债券(cETN)在结构上与跟踪比特币(BTC)等实物资产价格的上市指数基金(ETF)存在本质差异。ETF是以持有基础资产为前提的权益类产品,而cETN则是不实际持有资产、由发行机构债务构成的债权类金融工具。换言之,投资者持有的ETN实质上是发行机构以基础资产为担保出具的一种本票。
投资风险提示
行业分析指出,由于这种结构性差异,投资者需部分依赖发行机构的信用评级,因此风险管理尤为重要。未来政策走向方面,FCA表示将持续以投资者保护为优先考量,同时探索扩大创新金融产品准入的监管框架。
英国此次政策调整恰逢美国批准比特币现货ETF后,传统金融体系加速接纳加密货币的全球趋势。市场正密切关注该举措对欧洲投资环境产生的潜在影响。

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