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以太坊联合创始人Vitalik Buterin看好ETH储备公司的兴起
以太坊联合创始人Vitalik Buterin对ETH储备公司的崛起表示欢迎，认为这为更多投资者提供了接触ETH的机会。但他同时警告，若该趋势演变成"过度杠杆化的游戏"，则可能适得其反。
储备公司的价值与风险
在Bankless播客节目中，Buterin指出这些购买并持有ETH的上市公司提供了"有价值的服务"，为那些不愿或无法直接持有代币的投资者创造了"更多选择"。值得注意的是，ETH在2025年已暴涨超160%，但Buterin提醒储备公司必须负责任地管理其持仓，以维持这一势头并避免重蹈过去加密货币热潮中崩溃的覆辙。
ETH储备的崛起
过去一年间，加密货币储备公司已成为华尔街的热门标的，效仿了MicroStrategy等比特币储备持有者的策略。通过汇集投资者资金购买并持有ETH，这些公司通过公开交易的股票为交易者创造了间接敞口。
该领域资产规模已飙升至117.7亿美元。BitMine Immersion Technologies以价值32亿美元的833,100枚ETH领先，SharpLink Gaming以20亿美元紧随其后，The Ether Machine持有13.4亿美元。以太坊基金会和PulseChain分列前五大持有者。同时，Fundamental Global已向SEC提交申请，拟推出规模达50亿美元的新以太坊储备基金，表明机构对ETH敞口的需求正在上升。
杠杆：潜在的致命弱点
尽管Buterin持乐观态度，但他也警告了最坏情况：过度杠杆可能引发强制平仓的连锁反应。他表示价格剧烈下跌可能导致追加保证金、进一步抛售，最终损害以太坊的信誉。
"如果三年后叫醒我，告诉我储备公司导致了ETH的崩盘...我认为原因很可能是它们将其变成了过度杠杆化的游戏，"Buterin说道。不过他相信当前的ETH储备公司比过去崩溃事件中鲁莽冒险的行为更自律，并打趣道："这些可不是Do Kwon的追随者。"
ETH价格回升
ETH储备持仓的增长恰逢该代币市场强势复苏。在4月跌至1,470美元后，ETH已飙升超160%至约3,870美元。分析师认为储备需求的涌入是以太坊价格反弹的主要因素，帮助其缩小了与比特币和Solana的表现差距。
目前ETH储备的前景看似光明，但Buterin的警告很明确：成功将取决于能否抵制为追求更高回报而过度扩张的诱惑。
常见问题
2025年ETH储备市场有多大？
约值117.7亿美元，由持有833,100枚ETH的BitMine Immersion Technologies领跑。
2025年ETH价格有何变化？
从4月的1,470美元飙升至约3,870美元，涨幅超160%，部分由储备需求推动。
Vitalik Buterin为何支持ETH储备？
他认为这为无法或不愿直接持有加密货币的投资者拓宽了接触ETH的渠道。
