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构建完整的加密货币投资组合
Bitwise首席投资官Matt Hougan提出，构建"完整的加密货币投资组合"的最佳方式不仅应包括比特币、以太坊、Solana等底层资产和Uniswap等上层应用，还应纳入加密货币相关股票。他认为Circle最近的IPO就是一个很好的案例。
Circle IPO引发市场关注
据The Block报道，Hougan在周二晚发给客户的备忘录中提到，USDC发行商Circle上周四以CRCL代码公开上市，成为近年来最热门的IPO之一。此次发行获得25倍超额认购，定价31美元超出指导区间，首日暴涨167%。截至周二收盘，股价报105.91美元，市值达280亿美元——约为Coinbase和Robinhood市值的一半。
稳定币生态的价值潜力
投资者明显对CRCL表现出强烈兴趣，Hougan将其描述为稳定币生态系统的核心企业。他指出："过去五年稳定币资产管理规模从40亿增长至2500亿美元，美国财政部预测2030年可能突破2万亿。很难找到政府基础情景预测未来五年增长700%的其他行业。"
Hougan进一步解释："发行商通过国债利息获利。虽然稳定币不支付收益率，但在短期国债利率约4%的环境下，目前为发行商创造约100亿高利润收入。若规模达2万亿，年收入将增至800亿。"
价值积累的核心争议
Hougan认为，超越比特币的关键争论在于价值积累点：是在驱动生态的底层（如以太坊、Solana），还是产生收益的上层应用（如Uniswap）。虽然许多加密原生投资者坚持去中心化生态，但Bitwise CIO强调像Circle这样的加密相关股票构成了经典应用层——它们利用公链基础设施却只需支付微薄费用。
公链的金融革命
"Circle能以极低成本在以太坊发行稳定币，却让全球数亿人即时获取，支持跨国转账、DeFi应用和智能合约编程。"Hougan比喻道，"就像30年前互联网开放全球内容创作一样，公链正在金融领域实现同等革新——任何人都可以构建的开放软件。"
加密股票的多元化发展
Circle并非孤例。Hougan列举了多个案例：Coinbase通过Layer2网络Base获利，Galaxy年赚约1亿质押收入，Mastercard正在搭建整合以太坊和Avalanche的跨境支付平台。他总结道："我们相信加密生态将长期共生繁荣。核心基础设施会因更多应用而增值，应用也会随基础设施改进而提升价值。由于无法预知价值会积累在区块链还是构建其上的公司，同时持有两者是最佳策略。"
