近期比特币价格下跌促使市场分析师评估底部是否正在形成。一位知名链上研究人员指出,抛售后风险收益特征已发生变化。
核心观点
分析师Checkmate指出,比特币已进入“深度价值”区间。近期抛售导致的亏损规模与2022年周期低点相似,显示市场形成底部的概率约60%。尽管价格可能正构筑底部,但随着市场情绪转变,进一步下跌的可能性依然存在。
市场进入深度价值区间
前Glassnode首席研究员James Check表示,当比特币价格跌入近期区间时,已在多重均值回归框架下进入“深度价值”区域。他强调此次投降式亏损的规模已触及2022年周期低点水平。
底部形成的概率评估
Check认为,若比特币未趋向归零,抛售后的统计结构正呈现日益显著的非对称性。他提出市场已形成有意义低点的概率超过50%,约在60%左右,但年内创历史新高则需要重大宏观转变或市场事件的推动。
对市场结构的观察
关于交易所交易基金,Check指出资金流出规模达数十亿美元,但这属于仓位调整而非结构性失效。他强调应关注投资者行为而非依赖四年减半周期的时序预测。
底部形成的过程特征
Check表示,即使低点已确立,市场仍可能再次测试该位置。底部通常通过多次“投降式插针”形成,随后伴随长期的低活跃度阶段,期间持续的不确定性将侵蚀周期后期买入者的信心。
关键价格水平的转变
分析师提及“真实市场均值”这一关键参考水平,该价位与ETF成本基础重合。一旦该水平跌破,市场心理将进入接受熊市开启的阶段。价格随后被拉向前期高成交量整理区,该区域承载了本周期大量交易活动。
重要的筑底信号
Check强调近期下跌中已实现亏损的规模是最重要的筑底信号。每日投降式亏损率已接近2022年底部水平,抛售主要来自周期后期的近期买家及早期整理阶段的购入者。同时,SOPR指标呈现约负一倍标准差,该读数历史上仅出现在两种情境:早期预警信号与筑底阶段附近。
总结
Check重申底部形成是一个过程,需要经历多次投降事件及随后投机兴趣持续消退的阶段,而非取决于单一价格点位。
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