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Uniswap或可挑战传统金融巨头

2025-08-05 19:20:38
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Uniswap估值之争:去中心化交易所能否匹敌传统金融机构?

全球最大去中心化交易所(DEX)之一Uniswap,若监管环境改变,其规模或将比肩传统金融机构。Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan认为,Uniswap当前60亿美元市值被严重低估。

保险巨头与DEX的跨维度对比

Hougan在社交平台上将Uniswap与挪威中型保险集团Storebrand进行类比:\"60亿美元估值的Uniswap规模显然过小。若作为企业,它可位列全球金融服务公司第400名,相当于挪威储蓄保险巨头Storebrand的体量。\"

这个观点迅速引发行业观察者质疑。Cicada Partners合伙人Tom Lombardi指出:\"UNI治理代币既不代表股权也不享有协议收益分红,与企业估值存在本质差异。\"Hougan对此回应称:\"现行监管框架下确实如此,但若监管松绑允许重构代币经济模型,情况可能改变。\"

监管迷雾中的价值困局

针对用户\"UNI代币目前不具内在价值\"的批评,Hougan将希望寄托于监管改革:\"我认为根本原因在于政策不确定性。随着SEC'加密项目'逐步澄清监管框架,这种状况或将改变。\"

数据显示,Uniswap交易量已可与部分中心化交易所抗衡,市值突破61亿美元。但专业人士指出,其基金会尚未建立代币持有者与财务收益的关联机制,任何此类尝试都可能引发SEC审查。

等待政策破冰的关键时刻

美国证券交易委员会近期启动的\"加密项目\"被视为监管明朗化的契机。若新规允许去中心化协议向代币持有者分配利润,治理代币或将真正具备股权属性。在此之前,UNI代币持有者仍无法对协议现金流主张法律权利。

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