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比特币底部信号在于“未平仓合约”而非价格…关键在于去杠杆化

2026-03-05 13:43:54
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比特币在美伊紧张局势中展现韧性 市场关注杠杆清零信号

比特币在美伊地缘政治紧张升级的背景下,仍保持相对稳健走势。有分析依据历史周期中的"底部"信号,试图研判本轮下跌趋势的终结时机,其核心在于观察市场过度借贷投注的杠杆被清洗的程度,而非单纯的价格低点。

加密货币分析师阿迪指出,上一轮周期的底部不仅意味着比特币价格止跌,更伴随着未平仓合约近乎完全"归零"。未平仓合约是衡量期货等衍生品市场未平仓头寸规模的指标,常用于评估市场杠杆水平。他解释称,当时杠杆率接近清零后,真正的底部区间吸筹才正式开始。鉴于当前市场已清理了大量杠杆,比特币可能已进入再次寻底的过程。

不过阿迪也谨慎表示,若参考过往周期,比特币的底部需待投机性过热几乎全部消失后方会形成,目前仍需确认。相关数据显示,当前比特币未平仓合约规模约为438.6亿美元,衍生品交易量约为876.8亿美元。他认为,与过去周期底部相比,当前的杠杆残余量依然偏高。

针对美伊冲突对比特币筑底的影响,阿迪回应称,比特币价格已基本消化了相关地缘政治风险,从战争视角看,对价格最不利的阶段可能已经过去。事实上,比特币在紧张局势中始终维持在相对狭窄的箱体区间内波动。本月初虽一度升至7万美元附近,但该心理阻力位随即引发强劲卖压,导致价格再度回调。

市场亦存在看涨预期。另一位分析师迈克尔·范·德·波普预测,比特币本月可能反弹至7.5万至8万美元区间。他分析指出,价格在守住6.5万美元支撑后已反弹至7万美元附近,向上突破前可能经历数日的盘整巩固。由于价格已在箱体内运行一段时间,一旦选择方向,向上突破的可能性依然存在。

同时,有指标显示卖压可能正在缓解。链上分析机构的分析师指出,长期持有者的净头寸变化在经历了数月的净卖出后已出现缓和迹象。经验丰富的持有者卖出强度减弱,这被解读为有利于比特币价格稳定的因素。

根据数据,比特币当前交易价格约为6.78万美元,24小时内呈现跌势。市场认为,杠杆清算的进展程度以及地缘政治风险会否进一步扩散,将是影响短期波动的关键变量。



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