加密货币牛市亮红灯……以太坊供需结构“不安信号”下调整风险加剧_新闻

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加密货币牛市亮红灯……以太坊供需结构“不安信号”下调整风险加剧

2025-07-29 15:01:05

加密货币市场繁荣背后的隐忧

尽管加密货币市场正以历史最高纪录展现出强劲涨势，但分析师们已捕捉到投资者需要警惕的预警信号。市场研究机构10x Research最新报告指出，当前加密牛市可能正进入调整阶段。

表面繁荣下的结构性异常

这份发布于总市值突破3.89万亿美元（约合5407.1万亿韩元）时期的分析报告指出，尽管市场情绪普遍乐观，但多项关键指标已显现结构性异常。尤其值得注意的是，虽然机构投资者对以太坊（ETH）的买入需求强劲，但成交量萎缩、资金费率下滑以及净值溢价收窄等现象，正在对市场上涨动能提出质疑。

机构持仓与市场背离

数据显示，上市公司持有的ETH总量已突破50亿美元（约合6.95万亿韩元），其中Bitmine以22亿美元（约合3.059万亿韩元）持仓位居榜首，Sharplink、Bit Digital和BTCS等公司也持有相当规模。这些机构持仓已占以太坊总供应量的1.06%。此外，初创公司Ether Machine宣布将进行16亿美元（约合2.224万亿韩元）的新增购买，显示机构资金仍在持续流入。

动能衰竭的早期信号

报告特别强调，在资金持续流入背景下，市场整体上涨动能减弱的迹象正逐渐显现。这种特征往往出现在牛市后期，可能是重大供需变化或外部利空全面爆发前的先行指标。

市场风向标的异常举动

MicroStrategy的异常行为同样引发关注。这家在历次牛市中通过增发新股融资购买比特币（BTC）的上市公司，在本轮上涨中却按兵不动。分析师认为这绝非偶然，其暂停增持可能暗示公司预判价格上行空间有限或察觉到短期风险。

投资者的应对策略

对于普通投资者而言，这些细微变化或许不会立即引发市场震荡，但机构态度的转变往往是影响价格走向的关键信号。专家强调当前尤其需要基于数据的冷静分析和风险排查。

市场或进入价值重估阶段

综合来看，市场可能正进入短期乐观情绪与实际价值重新匹配的调整期。研究机构建议："与其盲目期待单边上涨，不如在夏季密切观察龙头标的、资金流向及全球政策事件等关键因素。"

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